文 / 现代物流报全媒体记者 朱睿颖

今年上半年，在钢铁行业面临需求减弱、价格持续下行的背景下，钢铁企业业绩普遍承压，钢价经历了高开低走的震荡。作为国民经济的基础产业，钢铁行业的发展与中国经济发展密不可分。下半年钢铁价格会呈现怎样的发展趋势？影响钢铁价格的因素有哪些？国内钢铁市场呈现出怎样的格局？未来钢企的发展有哪些机遇和挑战？

带着这些问题，记者采访了美尔雅期货首席分析师原涛，请他对钢铁行业下半年的发展进行分析。

现代物流报：上半年钢铁市场的发展已经告一段落，请您对钢铁市场上半年的发展情况做个总结，谈谈上半年影响钢铁市场发展的原因？

原涛：以重点品种螺纹钢为例，今年上半年从整体上讲，螺纹钢从4300元/吨冲高，之后下行至3300元/吨，在5月份达到低点，上下震荡1000元/吨左右，在进入6月之后逐步走稳。

在上半年呈现出这样走势我认为原因有二：第一就是预期差，在年初时，钢市的各个方面对于钢市预期的发展都是看好的，特别是经历了疫情之后，大家都希望提振经济，把前几年的损失夺回来。今年的政府工作报告中制定了5.5%的GDP增长目标，也出台了相应政策刺激市场。但从整体效果来看，这些措施对市场的提振效果不明显。钢铁市场近几年宏观定价权重比较高，宏观信心强带动了钢材市场预期上行，但现实钢价并没能实现预期。第二是高铁水状态的长期存续。钢铁产业链上游的供给较为强势，与之相对应的下游终端需求，例如房地产等却一直不见起色，造就了从产量上看上游供给偏强、下游需求又偏弱的空虚格局，从而引起了市场的下跌。

现代物流报：在上半年的发展过程中，钢铁行业经历了哪些机遇和挑战？

原涛：上半年钢铁行业经历的全是挑战，我在广州市场调研之后发现，钢铁市场的悲观氛围还是偏强的，现阶段主要是需求格局偏弱和预期的走低。从政策方面来看，对于市场的刺激和放松程度是逐步的提升的，从目前来看，下游终端依然没有太大的起色，现阶段这种供需格局比较从根本改变，下半年可能时隐时现。

改变现状的机会有可能会在第三季度来临，因为政策还在逐步刺激，需要一个质变到量变的过程。我们在对现货企业调研时，企业也是这个观点，企业虽然持悲观心态，但并不再看跌，维稳也不错。以螺纹钢为例，现阶段价格在3700元/吨左右，很多人都看好冲上4000元/吨，但显著的、强势的拉升还没有发现。

现代物流报：您对于下半年钢铁市场的走势有何种预测？

原涛：我对于下半年钢铁市场的发展还是看好的，预计钢铁期货价格会在震荡中逐步走高。相对钢铁整个产业链来说，钢厂还是有一定的优势，成本端价格比较稳定，消费还呈现低迷。现实比较骨感，尤其是资金端。通过消费带动中游制造业和经销商的发展，再反导到钢铁企业扩大产量、提高整个行情可能需要比较长的一段时间。但我认为，钢铁期货的好日子在后面，毕竟这是一种积极的传导。

去年钢价最低迷的时候大概3300元/吨，两个月之后的春节就涨到4300元/吨，现在随着行情变化稳定在3700元/吨，处于中位价格，对于下半年钢铁价格能否触碰到4000元/吨的高位，我还是比较有信心的，在高位价格稳住也是有很大概率的，毕竟政策在一直推动市场发展，只待市场的积极回应了。向两三年前看，钢价也是到过6000元/吨的高位的。

现代物流报：您认为下半年钢铁企业想要发展，需要抓住哪些关键的机会？

原涛：钢企首先要做的就是保住基本盘。我们国家对钢铁需求有一个最大的基本盘，就是基建。从上半年的最新数据来看，我国的基建增长量相当稳健，钢企一定要抓住这个基本盘，稳中求变。变指的就是房地产。钢铁的价格由国家基建提供的市场托底，价格上行有多大空间还是要看房地产行业的支持。

钢企发展现阶段还有一个重要的机会就是出口。在下半年钢铁出口方面的预测争论还是比较激烈的，争论点主要围绕两个方面：一个是国外市场本身的经济复苏和需求情况，第二个是国际间的政治经济博弈。有一些企业担心国内钢铁的出口会遭到封杀，这种担忧我认为目前为止完全做不到，因为中国的钢铁市场体量比较大，国外对于中国钢材的依赖度还是比较高，但是不排除某些品种或者行业的极端情况。有一些企业太过悲观，这种心态可能和他们总刷抖音有一定的关系，只看到了片面的悲观信号，没有对钢铁市场进行系统的分析。

现代物流报：您认为现阶段影响钢铁行业发展的因素有哪些？焦炭、煤炭价格对钢铁市场有哪些影响？

原涛：我认为资金是很关键的因素。政策一直在推动经济发展，政策的效果都要投射到资金链上，从上半年的综合对比来看，黑色板块受资金关照程度比较低，简单来讲就是钢铁行业的大宗订货和货款不够多，对钢铁贸易商来说就是看不到钱。资金的传导是需要过程的，目前来讲，这个传导还没有真正拓展到制造业和原材料端。黑色板块处于价格触底反弹后持续震荡，没有出现持续上行的趋势。房地产开发商目前资金状况也比较差，很难给钢铁市场带来比较大的助推力。

钢铁行业成本端的价格基本上算触底了，焦煤焦炭价格比较强势，焦化厂最近筹划在新一轮提涨，什么时候落地还不清楚。目前，上游成本端价格支撑力度比较强，钢厂自身也在保价，现在最难做的就是中游销售商。

现代物流报：您刚才提到钢厂在保价，您能解释一下钢厂都采取了哪些措施吗？还有哪些辅助的方式？

原涛：钢厂现在主要是不降价。下游销售商利润低，希望钢厂适当降价，钢厂在这方面还是比较强势的，挺价比较好，维持了钢市价格的稳定。十几二十年前，国内大大小小的钢厂恶性竞争，2012年钢铁行业供给侧结构性改革的成果，就是把小的落后产能的钢厂去掉，最终形成比较大的钢铁企业。这些大的钢企具有一定的垄断性，对于价格的维稳能力非常强。现有的影响力比较大的贸易商，基本上都没有和钢厂叫板的能力，中游和下游的大小贸易商苦日子可能还要过一阵，这个持续的过程中会有间歇性的好日子到来。现阶段钢铁行业利润还是集中在上游。

钢厂还会采取一些金融手段，但这个不是他们的主要方式。钢厂的现货产量太大，期货市场的接受度，或者说容量是有限的，没有如此大的承载能力。个别企业采取金融手段确实会带来一些利润，但是大的钢企在这方面没有太大的动作。

现代物流报：您觉得现货和库存之间会有哪些互相影响？

原涛：就我们观察的数据来看，无论是中国还是美国，产成品都处于低库存、被动去库存的周期，钢铁库存进一步走低，影响钢价上行，钢铁市场进入相对短缺时代。从国内产值免库存周期来看，未来一年钢铁市场都会处于有低库存拉动产成品价格上升的周期。因此我对产成品信心较强。建议投资者积极布局工业制成品品类。

原材料端的上行需要通过企业提高开工率，引发对原材料的需求和增长。目前，这个火候还没有到。也就是说，下游的消费启动了，但是中游的产能和库存在下行，反映到制造业会看到有产量，价格上行带来的利润增长预期，制造业开始扩大产量，提高开工率，对上游原材料需求增长，原材料价格水涨船高，但这个传导过程来讲，还在下游和中游发力，原材料端还没有接收到信号。整个价格体系是看涨的，真正传导至原材料端，我认为会在明年。

现代物流报：国内主要的上海、北京、杭州和广州钢材市场，他们的发展情况有没有什么不同？

原涛：国内大体的发展情况是差不多的，整体来讲叫做北材南下，最大的产销地就是京津唐。通常来讲是南方市场价格更高一些。但我在华南市场调研时发现，现阶段华南市场价格也很不景气，甚至出现南北倒挂的现象。华南市场反而成为全国钢价的洼地，甚至有了由南向北、钢材反向输出的苗头。主要是因为广西、福建等地的部分钢厂加大了对华南市场的销售力度，再一个就是华南地区以家电制造见长，现在制造业也不很景气，华南市场有待进一步的恢复。