分项指数变化显示，商业保理供给投放保持稳健扩张。其中，商业保理规模投放扩张力度有所趋缓，投放总额增势趋弱，业务笔数稳中趋降；普惠服务力度整体有所减弱，对专精特新领域支持力度有所提升；特色服务业务数量有所回升，“一带一路”业务稳步回升，绿色低碳业务稳健扩张。保理需求增势继续放缓，行业后续动能承压。其中新增需求增势继续放缓，放缓态势较为普遍；潜在保理需求增势明显放缓，行业后续动能承压；保理规模增势整体放缓，核心客户数量较好扩张。此外，商业保理综合服务费率持续低位运行；多元化业务数量有所收缩；商业保理企业筹资难度有所减弱，筹资成本延续下行态势；商业保理企业预期高位有所降温。

一、商业保理供给投放保持稳健扩张，普惠服务力度减弱，特色服务有所回升

（一）商业保理规模投放扩张力度有所趋缓，投放总额增势趋弱，业务笔数稳中趋降

2026年3月，中国商业保理规模投放指数为51.4%，环比下降3.5个百分点，连续3个月环比下降，显示商业保理规模投放同比虽仍保持扩张态势，但扩张力度持续有所趋缓。投放总额指数为52.6%，继续处于扩张区间，显示商业保理对实体经济持续提供资金支持，但指数环比下降5.6个百分点，近期投放的同比增势有所趋弱。正向商业保理投放总额继续保持较快扩张，正向商业保理投放总额指数为57.8%。反向保理则出现明显收缩态势，反向保理投放总额指数为45.1%，环比下降4.9个百分点，时隔五个月后再次降至收缩区间。保理业务办理笔数稳中有所趋降，指数为49.5%，环比持平，连续2个月处于收缩区间。正、反向业务笔数均有所收缩，对应指数分别环比下降1和3个百分点至49%和41.2%，同比降幅则分别达5.4和2.9个百分点。一方面国内有效需求不足的矛盾依然突出，需求不足导致商业保理业务增长乏力，投放相应走弱。另一方面近期商业保理行业监管政策持续加码，监管力度持续趋严，商业保理行业清退进程加速。当前行业进入“强监管、严合规”新阶段，商业保理企业同步完善风控流程，淘汰不合规的保理业务，导致业务数量趋于收缩。

（二）普惠服务力度整体有所减弱，对专精特新领域支持力度有所提升

2026年3月，商业保理业务普惠指数为48.9%，环比下降4.8个百分点，在连续2个月处于扩张区间后再度落入收缩区间，显示商业保理业务普惠支持力度同比再度趋于减弱。

服务小微企业业务数量边际明显下降，是导致整体业务普惠指数下降的主要拉动因素。服务小微企业业务数量指数为48.8%，环比下降4.7个百分点。一方面当前持续强化的监管要求使得部分不合规小微保理业务被淘汰，直接导致投放规模收缩。另一方面宏观政策上对于小微企业的金融支持力度持续加大，部分小微企业更倾向于选择其他融资方式，进而减少了对商业保理融资的需求。

服务乡镇农村企业的业务数量同比继续保持下降，但降势有所收窄，3月服务乡镇农村企业的普惠指数为46.2%，环比上升7.1个百分点，随着春节假期影响消散，商业保理机构对于乡镇农村企业投放力度边际有一定回稳，但指数仍在收缩区间，当前对于乡镇农村企业的普惠业务投放仍偏谨慎。

服务专精特新企业的业务数量有所回升，支持力度同比提升。3月服务专精特新企业的普惠指数为52%，环比上升3.5个百分点，重新回到50%以上的扩张区间，显示商业保理对专精特新企业的业务数量有所回升。当前专精特新领域扶持政策仍在密集落地。在此背景下，商业保理机构主动聚焦专精特新企业的资金需求，依托政策红利，重点服务其应收账款融资。

（三）特色服务业务数量有所回升，“一带一路”业务稳步回升，绿色低碳业务稳健扩张

2026年3月，商业保理特色服务指数为53.2%，环比上升5.1个百分点至扩张区间，显示商业保理企业对特色领域的支持力度有所回升，业务数量重新回到扩张态势。“一带一路”特色服务指数为53.6%，环比上升3.6个百分点，同比上升5个百分点，近半年以来呈现持续改善态势。近期跨境贸易与供应链金融支持政策密集落地，推动保理机构加大对“一带一路”优质项目布局，相关业务回暖。但当前中东地区地缘政治冲突对国际贸易带来的不利影响仍可能持续，跨境保理风险仍存。

商业保理对绿色低碳领域的业务数量则保持同比稳健扩张态势。3月绿色低碳特色服务指数为52.7%，环比上升0.2个百分点，整体运行平稳、波动不大。3月通过的《中华人民共和国生态环境法典》，明确绿色低碳发展的法律导向，为商业保理开展绿色业务提供了坚实的制度保障，推动行业规范有序服务绿色产业转型。同时央行碳减排支持工具持续常态化落地，为商业保理机构开展绿色业务提供低成本资金支撑，稳定了机构投放预期。在此基础上，商业保理机构对绿色低碳领域的支持力度持续稳定。

二、保理需求增势继续放缓，行业后续动能承压

（一）保理需求增势继续放缓，放缓态势较为普遍

2026年3月，中国商业保理新增需求总额指数为56.8%，环比下降3.9个百分点，连续2个月明显下降，商业保理行业新增市场需求同比增势连续放缓，主要原因是1、2月份是企业资金需求重要节点，保理融资需求增势相应较快。

从结构来看，正、反向保理市场需求同比增速都有所下降。正向保理需求总额指数为54.9%，环比下降5.7个百分点，运行在扩张区间，且同比上升0.5个百分点，正向保理市场需求增势要好于去年同期。反向保理需求则同比有所收缩，指数为48%，环比下降3个百分点，同比下降4.9个百分点，在连续3个月运行在扩张区间后降至收缩区间。导致反向保理需求弱势运行的原因，一是2月反向保理潜在需求增势已经环比明显下降，指数也连续多月运行在收缩区间，反向保理市场需求持续承压；二是近期金融监管趋严，针对商业保理的监管有所加强，反向保理的业务监管和整治均有加码；三是国家强化对供应链核心企业支付责任的监管，核心企业通过反向保理提供融资基础有所减弱。此外，监管正在强力推动供应链金融信用评估逻辑升级，从传统的依赖核心企业主体信用转向基于高频交易数据的“过程信用”和“脱核”融资模式，在长期内将持续影响反向保理应用空间。

（二）潜在保理需求增势明显放缓，行业后续动能承压

2026年3月份，商业保理潜在需求数量指数为52.1%，环比下降7.1个百分点，同比下降4.8个百分点，创2025年以来新低，潜在保理需求增势同比和环比均有明显放缓。一方面是在管理部门持续加强保理监管、落实核心企业付款责任的情况下，应收账款增速放缓，带动潜在保理需求增速相应放缓。另一方面，目前多地商业保理公司清退加速，市场供给波动在一定程度上影响了潜在需求。

从结构来看，正向商业保理潜在需求数量指数为58.8%，环比下降3.7个百分点，同比下降1.5个百分点，指数虽同比环比均有所下降，但仍运行在扩张区间内的较好水平。但反向保理潜在需求则明显偏弱运行，指数为47.1%，环比下降3.9个百分点，同比下降4.4个百分点，在连续4个月运行在扩张区间后降至收缩区间，显示在管理部门加强对商业保理监管、落实核心企业支付责任监管以及银行等金融机构通过“脱核”模式绕过传统核心企业确权壁垒，直接服务产业链末端中小供应商的情况下，反向保理市场空间受到挤压。

（三）保理规模增势整体放缓，核心客户数量较好扩张

2026年3月份，商业保理市场规模同比增势整体继续放缓，3月商业保理日均余额指数为52.7%，环比下降0.9个百分点，连续3个月环比下降，但指数仍保持在扩张区间，商业保理市场规模延续扩张态势。需要指出的是，指数同比上升1.1个百分点，当前商业保理市场规模增势要好于去年同期，主要是2025年四季度以来商业保理行业保持稳中向好发展势头，行业规模实现较好扩张。从结构看，正向保理市场规模呈现稳中有增态势，正向保理日均余额指数为51%，环比上升1个百分点。反向保理市场规模继续收紧，反向保理日均余额指数为42.2%，环比下降3个百分点，连续8个月运行在收缩区间。

尽管商业保理市场规模增势放缓，但是核心客户数量保持较好扩张势头，指数为56.9%，环比小幅下降0.1个百分点，但同比上升2.7个百分点，客户数量同比继续稳定较快扩张，且扩张势头较去年同期明显加快。

三、商业保理综合服务费率持续低位运行

2026年3月，中国商业保理综合服务费率指数环比下降1.6个百分点至29.4%，在前期连续2个月环比上升后再次下降，且连续12个月在30%左右波动，显示当前商业保理行业综合服务费率同比较快下行，而且这种同比下降态势已持续较长时间，商业保理企业效益承压。分结构看，正向保理服务费率指数为31.1%，环比下降6.1个百分点；反向保理服务费率指数为35%，环比下降0.4个百分点，走势相对平稳。比较来看，虽然正向和反向保理服务费率同比均有下降，但正向保理服务费率下降更为突出，原因一是资金端宽松，银行间市场流动性维持合理充裕，保理企业资金获取成本较去年同期更低。二是市场供需变化，春节后集中释放的融资需求已逐步消化，3月实体企业融资节奏较去年有所放缓，带动保理服务费率出现阶段性回落。其中正向保理主要面向中小微企业零散融资需求，受需求波动影响更为明显，因此降幅较大，而反向保理依托核心企业稳定的供应链结算需求，费率走势保持相对平稳。

四、多元化业务数量有所收缩

2026年3月，中国商业保理多元业务数量指数为49.2%，环比下降6.3个百分点，近6个月首次回落至50%以下，显示商业保理企业多元化服务业务较去年同期有所收缩。

在开展多元化业务的商业保理企业中，反映存在应收账款管理服务的企业比重依旧位居首位，占比为70.1%，较上月下降7.7个百分点，仍保持较高水平。反映存在应收账款催收服务的企业比重为59.3%，较上月上升11.1个百分点，涨幅最显著，主要受部分行业账款逾期风险上升、企业催收需求集中释放带动。反映存在供应链金融优化方案的企业比重为51.9%，较上月上升3.7个百分点，延续此前增长态势，企业对供应链全流程服务的需求持续提升。反映存在信用风险控制服务的企业比重回升至29.6%，较上月上升7.4个百分点，保理企业对全链条风险管控服务的布局有所回暖。值得注意的是，坏账担保业务参与度依旧相对偏低，企业对高风险高附加值业务的布局进展较慢。

五、商业保理企业筹资难度有所减弱，筹资成本延续下行态势

2026年3月，商业保理筹资难度指数为48.9%，较上月下降4.4个百分点，近6个月以来首次降至50%以下，显示商业保理企业筹资难度同比有所减弱。企业反馈显示，股东借款仍是商业保理行业内最主要的融资方式，比重小幅上升至68.6%；银行贷款比重小幅上升至62.8%，资产证券化融资比重小幅上升至17.7%，主要受益于银行对已完成合规整改的优质保理机构授信准入标准有所放宽，审批效率有所提升。境外资本融资比重为2%，与上月相比基本持平；其他渠道融资比重为19.6%，较上月有所下降。整体来看，主流融资渠道比重均有不同程度提升，反映出行业融资可得性有所改善，共同推动筹资难度指数回落至收缩区间。

当前商业保理企业筹资成本延续低位下行态势，3月筹资成本指数为34.1%，较上月下降0.4个百分点，连续11个月运行在40%以下，意味着行业整体筹资成本较去年同期保持下降态势。货币政策宽松基调持续，为保理企业筹资成本稳定在低位奠定基础。此外，政策层面持续发力引导金融支持实体经济，中小企业账款清欠专项行动取得阶段性成效，进一步降低了金融机构对保理行业的风险定价，使得筹资成本较去年同期保持下降态势。

六、商业保理企业预期高位有所降温

2026年3月，商业保理企业业务活动预期指数为56.8%，环比下降2.3个百分点，同比更是大幅下降7.3个百分点，但指数仍连续16个月处于50%以上，显示商业保理企业对当月业务开展及后续市场发展预期虽有所降温，且同比回落幅度较为明显，但整体仍保持谨慎乐观态势。

导致企业预期高位降温的原因，一是受一季度业务集中释放后市场需求阶段性回落影响，春节后保理业务投放节奏明显加快，一季度行业整体业务规模保持稳步扩张，进入4月后实体企业融资节奏或将有所放缓。二是管理部门对商业保理行业的监管强度显著提升，过去依靠通道业务、关联套利的粗放式发展模式已难以为继，行业整体发展预期趋于理性。三是行业出清加速推进，市场供给侧结构性调整持续深化，中小保理公司生存压力加大，对未来业务扩张的信心有所减弱。但是行业继续扩张势头有坚实基础，一是政策持续发力与行业转型深化为保理业务长期发展提供了坚实支撑。多部门联合出台举措支持供应链金融创新发展，为保理行业营造了良好的政策环境。二是数字化转型持续深化，智能风控、区块链确权等技术的广泛应用，有效提升了保理企业的服务效率和风险管控能力，拓展了业务覆盖范围。三是货币政策宽松基调持续，市场整体资金成本维持低位，为保理企业业务拓展提供了稳定的资金环境。