指数连续下降，全球经济下行压力又见加大 ——2023年4月份CFLP-GPMI分析

据中国物流与采购联合会发布，2023年4月份全球制造业PMI为48.6%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降，再次降至2020年6月以来的最低水平，与2022年12月指数水平一致。分区域看，亚洲制造业PMI较上月下降，指数仍在50%以上；非洲制造业PMI较上月上升，回到50%以上；欧洲制造业PMI和美洲制造业PMI较上月一降一升，均在50%以下。

综合指数变化，全球制造业PMI连续7个月运行在50%以下，并持续下降，显示全球经济下行压力有所加大，经济复苏动能不强。近期IMF发布报告预测2023年经济增速为2.8%，较1月份的预测值下调了0.1个百分点。当前全球经济虽有所恢复，但增长疲软趋势并没有改变，高通胀问题也在困扰着全球经济复苏，美国持续加息以及美欧银行体系的动荡对全球经济不利影响仍在发酵。WTO在最新的《全球贸易展望和统计报告》中预测2023年全球贸易增长仍将低于平均水平，继2022年增长2.7%之后，2023年全球商品贸易量预计将增长1.7%。全球需求收缩态势持续是世界主要机构降低2023年经济增长预期的主要考量因素。

欧洲制造业继续趋弱，PMI在50%以下连续下降

2023年4月份，欧洲制造业PMI为47%，较上月下降1.1个百分点，连续3个月环比下降，连续9个月在50%以下。从主要国家来看，德国、英国、法国和意大利制造业PMI较上月均有不同程度下降，指数均在48%以下的较低水平。

综合指数变化，欧洲制造业继续趋弱运行。欧盟统计局数据显示，经季节调整后，今年第一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.1%。从通胀数据看，欧元区CPI仍在7%的较高水平，核心CPI为5.6%，略低于前值。在持续的通胀压力下，欧洲央行自去年7月以来已经连续7次加息。如果通胀压力未能缓解，欧洲央行继续加息概率依然较大，欧洲经济下行风险仍在。地缘政治冲突、全球需求收缩和银行危机带来的信贷紧缩都将成为拖累欧洲经济复苏的因素。欧洲国家面临遏制通胀、维持经济复苏和维护金融稳定三大挑战。

美洲制造业维持弱势，PMI仍在50%以下

2023年4月份，美洲制造业PMI为47.4%，较上月上升0.6个百分点，连续6个月运行在50%以下，显示美洲制造业整体仍延续弱势运行趋势。主要国家数据显示，美国和加拿大制造业PMI较上月小幅上升，但均在48%以下，巴西制造业PMI降至45%以下。

ISM报告显示，美国制造业PMI虽较上月有所上升，但仍连续6个月低于50%，且在47.1%的较低水平。分项指数变化显示，新订单指数和生产指数虽然较上月有所上升，但仍在50%以下，特别是新订单指数仍在46%以下的较低水平，显示需求持续较弱走势是困扰美国制造业恢复的主要因素。美国制造业持续低迷叠加银行危机进一步强化了市场对美国经济衰退的预期。美国写字楼空置率在今年第一季度达到了12.9%，超过了2008年金融危机期间的空置率峰值。美联储数据显示，美国3月M2货币供应量为20.7万亿美元，同比下降4.05%，创历史最大同比降幅，美国货币供应量已经连续第四个月收缩。美国国家经济研究局的一份报告显示美国经济衰退的概率已经达到67%。

非洲制造业有所恢复，PMI回升至50%以上

2023年4月份，非洲制造业PMI为50.1%，较上月上升4.4个百分点，结束连续3个月环比下降走势。从主要国家看，尼日利亚和南非制造业PMI较上月均有明显上升，是带动非洲制造业PMI回升的主要力量。

现金短缺危机对尼日利亚的影响减弱，尼日利亚制造业出现了明显恢复，其制造业PMI升至53%以上。南非制造业PMI较上月上升1.7个百分点，并接近50%，显示南非制造业也呈现较快恢复态势。“一带一路”倡议和非洲自贸区的持续推进是有利于非洲经济恢复的重要力量，对于非洲基础设施建设和贸易便利化有更为直接的影响。但也要看到，非洲经济恢复的稳定性应需进一步观察。在全球经济走势趋弱的背景下，IMF下调撒哈拉以南非洲地区2023年经济增长预期至3.6%。

亚洲制造业增速放缓，PMI仍在50%以上

2023年4月份，亚洲制造业PMI为50.6%，较上月下降1.2个百分点，显示亚洲制造业仍保持增长，但增速较上月有所放缓。从主要国家看，中国制造业PMI降至50%以下；印度制造业PMI升至57%以上；泰国PMI升至60%以上；日本、韩国、越南和马来西亚制造业PMI仍在50%以下。

综合数据变化，中国制造业在一季度高基数和出口需求不足的影响下增速有所放缓导致亚洲制造业增速放缓，但亚洲制造业PMI水平仍是各个区域中最高的。世界主要机构对中国在内的亚洲国家预期仍然较好。IMF预计2023年中国经济增速将在5.2%，对全球经济的贡献率将达到34.9%。摩根士丹利认为到2023年底亚洲经济增速要明显快于发达经济体。亚洲的加息也相对温和，对经济复苏的影响要小于欧美。