2021年5月份制造业PMI为51.0%

2021年5月份制造业PMI为51.0%

经济保持平稳恢复势头 价格加快上涨需要关注

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2021年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月下降0.1个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数和出厂价格指数上升，指数升幅在0.2至5.9个百分点之间；新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅在0.1至2.1个百分点之间。

特约分析师张立群认为：5月份PMI指数继续下降，但降幅明显收窄，继续保持在荣枯线以上，表明经济仍保持平稳恢复态势。订单类指数均呈现下降态势，表明市场需求不足，特别是国内市场需求恢复相对缓慢的问题需要高度重视；小型企业PMI指数明显低于大中型企业，且处于荣枯线以下的情况，反映经济恢复的全面性、整体性仍然不够。要进一步抓好扩大内需的各项工作，着力增强宏观经济政策逆周期调节的关键作用，加快夯实经济持续回升向好的基础。

生产指数为52.7%，比上月上升0.5个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的生产指数高于50%，分别为53.8%和53.2%；小型企业的生产指数低于50%，为49.6%。

新订单指数为51.3%，比上月下降0.7个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的新订单指数高于50%，分别为52.2%和52.4%；小型企业的新订单指数低于50%，为47.7%。

新出口订单指数为48.3%，比上月下降2.1个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的新出口订单指数都低于50%，分别为48.7%、49.1和44.2%。

积压订单指数为45.9%，比上月下降0.5个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的积压订单指数都低于50%，分别为46.8%、46.1%和43.6%。

产成品库存指数为46.5%，比上月下降0.3个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的产成品库存指数都低于50%，分别为46.4%、46.1%和47.3%。

采购量指数为51.9%，比上月上升0.2个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的采购量指数高于50%，分别为53.8%和 51.4%；小型企业的采购量指数低于50%，为48.2%。

进口指数为50.9%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模来看，大型和中型企业的进口指数高于50%，分别为50.7%和52.1%；小型企业的进口指数低于50%，为49.1%。

购进价格指数为72.8%，比上月上升5.9个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的购进价格指数都高于50%，分别为74.7%、72.5%和69.0%。

出厂价格指数为60.6%，比上月上升3.3个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的出厂价格指数都高于50%，分别为62.5%、59.6%和57.4%。

原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.6个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的原材料库存指数都低于50%，分别为48.5%、47.0%和46.9%。

从业人员指数为48.9%，比上月下降0.7个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的从业人员指数都低于50%，分别为49.7%、48.2%和48.1%。

供应商配送时间指数为47.6%，比上月下降1.1个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的供应商配送时间指数都低于50%，分别为47.1%、48.2%和47.9%。

生产经营活动预期指数为58.2%，比上月下降0.1个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的生产经营活动预期指数都高于50%，分别为58.8%、58.8%和56.0%。

解读：

经济保持平稳恢复势头 价格加快上涨需要关注

中国物流信息中心 文韬

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2021年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅下降0.1个百分点，连续3个月保持在51%以上水平，表明经济延续平稳恢复势头。分项指数变化显示，月内市场供给保障较好，大中型企业经济支撑作用较强，优质产能继续释放，市场预期较为乐观。但原材料价格加快上涨，导致市场需求增速放缓，行业成本压力加大，小型企业困难增加。

企业生产稳中有增，供给端保障较好。受经济持续回升带动，企业生产积极性上升。生产指数较上月上升0.5个百分点至52.7%，也是支撑制造业PMI基本稳定的主要因素。生产活动上升带动了企业采购量增加，采购量指数较上月上升0.2个百分点至51.9%。

大中型企业运行稳中向好，继续发挥经济支撑作用。大型企业PMI为51.8%，较上月上升0.1个百分点，生产指数和新订单指数分别保持在53%和52%以上；中型企业PMI为51.1%，较上月上升0.8个百分点，生产指数和新订单指数均上升超过1个百分点。

高技术制造业较快增长，优质产能继续释放。高技术制造业PMI为55.2%，较上月上升1.2个百分点，创年内新高，也明显高于制造业整体。生产指数和新订单指数分别为55.7%和56.1%的较高水平，较上月均上升1.5个百分点，显示高技术制造业供需加快上升。

市场预期保持较好水平，企业对后市较为乐观。生产经营活动预期指数为58.2%，连续3个月保持在58%以上，处于较高水平。分行业来看，除高耗能行业以外，装备制造业生产经营活动预期指数稳定在60%左右，高技术制造业和消费品行业的生产经营活动预期指数均较上月上升超过1个百分点至61%及以上。

尽管本月经济延续平稳恢复势头，但原材料价格持续加快上涨问题需要关注。本月大宗商品价格持续大涨，并通过产业链向中下游传导，制造业购进价格指数较上月上升5.9百分点至72.8%，升幅明显。企业对原材料价格上升感受强烈，反映原材料成本高的企业比重较上月上升3个百分点至64.8%，创历史新高。

由于上游原材料价格上涨，且涨势加快，其影响逐渐显现。一是市场需求增速有所回落。原材料购进价格大幅上升带动出厂价格上涨，出厂价格指数上升3.3个百分点至60.6%。产品销售价格上升虽然在一定程度上可刺激企业扩大生产，但对市场需求增长存在抑制作用。新订单指数较上月下降0.7个百分点至51.3%，低于生产指数1.4个百分点，供大于求压力显现。企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重较上月略有上升，结束连续10个月下降走势。其中外部需求下降尤为明显，在市场价格上升、钢铁出口退税取消以及国外疫情持续蔓延等因素的叠加影响下，新出口订单指数较上月下降2.1个百分点至48.3%。出口下降主要集中于基础原材料行业。

二是行业成本压力普遍加大。产业链上游的基础原材料行业原材料价格大幅上升，并向中下游传递。基础原材料行业购进价格指数高于出厂价格指数8个百分点左右，装备制造业、高技术制造业和消费品行业的购进价格指数较出厂价格指数均高出10个百分点以上，表明行业成本压力普遍较快上升，利润空间压缩。

三是小型企业困难增加。由于小型企业议价能力较弱，在原材料价格较快上升时抵御风险能力不足，本月小型企业PMI下降2个百分点至48.8%，在连续2个月运行在扩张区间后再次落至50%以下。生产指数和新订单指数均下降至50%以下，供需两端有所收缩。

当前经济虽然继续稳定，但大宗商品价格上涨或将延续到三季度。目前有关部门已经采取措施以稳定大宗商品价格，炒作因素有所弱化。在此基础上，建议一是继续加强供应链管理，完善供应链服务，稳定大宗商品供给，疏导供应链价格传递，促进产销衔接。二是继续夯实国内大循环主体地位，增强我国经济内生增长动力，同时在国外环境更加复杂严峻的情况下保持定力，继续推进对外开放，创造新的需求。

制造业采购经理调查说明

1.主要指标解释

采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

2.调查范围

涉及《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017）中制造业的31个行业大类,3000家调查样本。

3.调查方法

制造业采购经理调查采用PPS（Probability Proportional to Size）抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

4.计算方法

（1）分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。

（2）制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。

5.季节调整

采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。