指数重返景气区间，宏观经济回升向好

中国物流信息中心 文韬

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后重返景气区间。分项指数变化显示，市场供需协同增长，四大行业联动回升，大中小企业均有改善，宏观经济整体回升向好。

市场供需协同增长，经济基本面趋于改善。3月份，随着稳经济扩内需稳外贸政策稳定发力，经济内生动力不断释放，同时外部需求也有所改善，市场需求较好增长。新订单指数为53%，较上月上升4个百分点，升幅较为明显；新出口订单指数为51.3%，较上月上升5个百分点，在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间。春节假期影响消退，天气逐步回暖，各地企业和工地全面开工复工，需求增长带动企业生产意愿上升，春节过后各地员工返岗上岗也对生产有较好保障，企业生产活动扩张。生产指数为52.2%，较上月上升2.4个百分点，从业人员指数为48.1%，较上月上升0.6个百分点。原材料采购活动较为活跃。采购量指数和进口指数分别为52.7%和50.4%，较上月上升4.7个和4个百分点。结合来看，3月份，市场供需两端协同增长，经济基本面趋于改善。

四大行业联动回升，产业链供应链有序恢复。3月份，各地企业工地全面复工开工，带动相关装备供需增长，大规模设备更新政策对相关行业需求预期有所拉动，制造业新动能呈现较快增长势头。装备制造业PMI为51.6%，较上月上升2.1个百分点；高技术制造业PMI为53.9%，较上月上升3.1个百分点，创2022年以来新高。消费品制造业PMI为51.8%，较上月上升1.8个百分点，显示消费品制造业也稳中有增。消费市场向好运行有多因素拉动，海外市场需求有所回升，出口稳中有增，消费品以旧换新带动汽车、家电及家装等行业市场需求预期释放。基础原材料行业PMI为49.1%，较上月上升1.2个百分点，显示制造业整体回升带动基础原材料行业趋稳运行。结合四大行业指数变化来看，3月份我国制造业产业链供应链联动回升，运行情况有序恢复。制造业21个细分行业中，17个行业PMI环比上升， 15个行业PMI高于50%。

大中小企业均有改善，微观主体活力较好释放。3月份，大型企业PMI为51.1%，较上月上升0.7个百分点，连续10个月运行在扩张区间。其中生产指数和新订单指数均上升至53%左右，显示大型企业供需增长加快。中小型企业回升明显。中型企业PMI为50.6%，较上月上升1.5个百分点，在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间，其中生产指数上升至51%以上，新订单指数上升至53%以上。小型企业PMI为50.3%，较上月上升3.9个百分点，同样是在连续11个月运行在50%以下后回到扩张区间。其中生产指数、新订单指数上升尤为显著，生产指数较上月上升接近5个百分点，新订单指数较上月上升超过8个百分点，两个指数均上升至52%左右。结合来看，3月份大中小企业运行均有改善，微观主体活力较好释放。

3月份制造业PMI在连续5个月运行在50%以下后重回扩张区间，反映出经济运行边际改善，回升明显。拉动经济回升的因素，一是宏观政策逐步落实到位，政策效果不断显现；二是企业信心进一步上升，经济内生动力继续增强，生产经营活动预期指数为55.6%，较上月上升1.4个百分点；三是我国对外开放力度进一步加大，稳外贸政策效果进一步显现，同时全球经济尤其是亚太地区经济回升力度加大，有利于我国商品出口进一步活跃；四是3月份指数回升具有季节性特征，每年春节过后制造业都有所回升。总的来看，宏观经济仍处于恢复进程之中，回升向好趋势进一步增强。

展望二季度，宏观经济将保持稳中有增发展态势。政策支持经济发展力度进一步加大，如推进现代化产业体系建设、大规模设备更新和消费品以旧换新政策、推进高水平对外开放政策、发展低空经济等，这些着眼于新质生产力的政策将为经济注入更强动力。经济自身的韧性也将继续发挥，消费市场进一步恢复向好，新动能平稳较快增长。