稳增长政策发力显效 3月制造业PMI重返扩张区间

我国制造业景气出现回升：3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月份，制造业PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，也创近1年来最高，这是时隔6个月首次站上荣枯平衡线。

数据还显示，在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比上月增加10个，制造业景气面明显扩大。

就此，东方金诚首席宏观分析师王青对记者分析称：“这主要受稳增长政策发力显效，以及节后全面复工等因素拉动。同时，3月制造业PMI指数上行的最大推动因素来自市场需求显著回暖，当月新订单指数升至53%，较上月大幅上行4个百分点，也创近1年来最高。”

光大银行宏观市场部研究员周茂华也对记者表示：“3月制造业PMI重返扩张区间，主要是受市场需求回暖、制造业转型升级及季节因素影响减弱共同推动。一方面，制造业订单持续改善，反映国内制造业市场需求在稳步修复；另一方面，制造业经营状况持续改善，企业积极应对市场需求复苏。此外，春节假期对制造业干扰减弱，生产经营加快恢复。”

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读时也称：“3月份，随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，制造业PMI升至50.8%，重返扩张区间。”

进出口指数重返扩张区间

记者注意到，3月制造业运行表现出以下特点：首先，本月产需指数双双回升。生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，分别比上月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。

从行业看，木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于55.0%以上较高景气区间，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。在生产和市场需求回升的带动下，制造业企业采购活动明显增加，采购量指数为52.7%，比上月上升4.7个百分点。

其次，进出口指数重返扩张区间。春节过后制造业进出口景气度回升，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，分别比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月增加。

再次，小型企业PMI升至扩张区间。大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，分别比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，不同规模企业生产经营状况均有所改善。其中，大型企业PMI连续11个月保持在临界点及以上，持续发挥支撑引领作用；小型企业PMI12个月来首次升至扩张区间，生产经营活动有所加快。

对此，王青认为：“这一方面源于前期政策面针对小型企业推出的定向支持措施（包括1月24日央行宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点）正在产生效果，而近期国内促消费、扩投资政策全面发力以及海外需求回暖是最重要的推动力。”

此外，三大重点行业同步扩张。高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI分别为53.9%、51.8%和51.6%，分别比上月上升3.1、1.8和2.1个百分点，均高于制造业总体水平，其中高技术制造业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业产需加快释放。高耗能行业PMI为49.1%，比上月上升1.2个百分点，景气水平继续改善。

市场预期也继续向好。生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升1.4个百分点，升至较高景气区间，表明企业对近期市场发展信心增强。

赵庆河还表示，从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于60.0%以上高位景气区间，企业对行业发展更为乐观。

不过，赵庆河还指出，调查结果还显示，企业生产经营中仍面临一些突出问题，比如反映行业竞争加剧、市场需求不足的企业比重仍然较高。当前推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等政策措施还需进一步细化落实，为制造业高质量发展提供有力支撑。

展望未来制造业，周茂华认为：“从趋势看，国内制造业需求仍有修复空间，尤其是商品消费需求仍低于常年水平；同时，制造业积极应对市场需求升级与变化。国内制造业市场需求修复，制造业减负、设备更新、金融支持等政策效果持续显现，房地产市场有望逐步企稳等，制造业经营与库存状况持续改善，带动制造业复苏、结构持续优化。”

经济学家、新质未来研究院院长张奥平也对记者表示：“往未来看，PMI有望继续处于扩张区间。伴随着市场需求端的回暖，外需的逐步回升，内部宏观政策持续发力，如超长期特别国债形成实物工作量，以及新一轮大规模设备更新与消费品以旧换新等需求扩张政策落地，PMI有望继续处于扩张区间。”

非制造业景气水平持续回升

在非制造业商务活动指数方面，3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，非制造业景气水平持续回升。

对此，周茂华对记者表示：“3月非制造业指数稳中略升，继续运行在扩张区域，反映国内居民消费信心稳步恢复，商务活动活跃度提升。”

首先，服务业回升向好。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业扩张步伐加快。

从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对未来市场发展保持乐观。

其次，建筑业扩张加快。随着气候转暖和节后集中开工，各地建筑工程施工进度加快，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点，建筑业总体扩张加快。其中，土木工程建筑业商务活动指数为59.8%，位于较高景气区间，土木工程建筑业继续保持较快施工进度。

从市场预期看，业务活动预期指数为59.2%，比上月上升3.5个百分点，表明建筑业企业对近期行业发展信心增强。

王青认为：“3月建筑业商务活动指数较上月上行2.7个百分点，符合节后波动规律。该指数继续处于高景气状态，与近期基建投资保持较快增长水平相印证，也是稳增长政策发力的清晰信号。”

整体来看，周茂华认为，3月服务业活动指数回升，建筑业活动有所加快。这是源于春节假期影响减弱，对文旅、餐饮等相关服务业需求出现季节性回落，但随着工业制造业等活动复苏，资本市场回暖，与工业制造业及投融资相关商务活动活跃的随之增强，带动商务活动进一步回升。

展望未来，周茂华认为，从趋势看，对商务活动复苏前景继续保持乐观。因为居民消费心理在逐步恢复，宏观政策有力支持，人们对未来就业、收入增长信心逐步转向乐观。相关商品、文旅服务等消费需求随之释放；同时，今年国内维持3.0%的财政赤字、万亿超长期特别国债，国内财政支出力度增大，基础设施投资维持较快增长，房地产市场有望企稳复苏，都将提升建筑业景气度。