6月需求受阻，累库提前到来 7月钢市能否止跌上扬

引言：进入六月以来，钢市就呈现出易跌难涨的震荡趋弱态势，现货市场交投气氛冷清、贸易商户拿货谨慎、投机性需求萎缩。同时，在国家监管力度加严的情况下，梅雨季节、中高考、疫情等因素使得整体需求回落。6月华北、华东、华中几个区域率先进入累库模式，紧接着全国迎来库存拐点，供需矛盾逐渐显现，超季节性走弱特征明显。下面笔者通过对供应、需求、成本方面的剖析来对6月钢市以及7月钢价走势进行解读与展望。

　　一、钢厂产量高位运行

　　2018~2021年全国建筑钢材钢铁企业产量（周度）

数据来源：钢联数据

　　本周全国螺纹产量380万吨，其中长流程产量328.5万吨，短流程产量51.5万吨。钢厂生产积极性偏高，同比来看高于2019年同期水平。以京津冀为例，今年6月份，京津冀以及其他区域钢厂对北京市场的计划投放量为92.5万吨，环比增加10万吨，增幅为12%，且略高于往年同期水平，即便如此津京冀地区各钢厂主动减限产意愿依旧较差。

　　二、市场需求有限 依托存量项目支撑

2018~2021年中国螺纹钢表观消费量（周度）

数据来源：钢联数据

　　伴随着经济整体边际放缓，市场主要关注的基建投资扩张有限，地产韧性主要依靠存量在建项目支撑，并且房屋销售面积出现了一年半以来首次同比转负，新开工面积以及拿地延续弱势，就目前的形式来看，地产韧性的持续性难以乐观。基建方面，下游资金面偏紧，工地施工进度放缓、按需采购。

　　三、原料成本情况

　　铁矿石方面，于6月21日国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局赴北京铁矿石交易中心开展调研，并召开专题座谈会，研究做好铁矿石等大宗商品保供稳价工作。及时排查异常交易和恶意炒作行为，对达成实施垄断协议、散播涨价信息、哄抬价格、囤积居奇等行为将依法予以严厉处罚并公开曝光，维护良好市场秩序。后期铁矿价格或将继续震荡调整运行。

　　焦煤方面，近期国内煤矿事故频发，安全生产形势严峻，安全检查频繁目严格，煤矿停限产增多，产量受限中间环节有意囤货；洗煤厂原煤库存继续减少。洗煤厂开工70.99%，周环比下降0.21%，日均产量59.18万吨。下游焦企库存处于中高位，样本焦企库存1595.44万吨，可用天数维持在16天之上，不过，主焦、肥煤的供应紧缺，补库困难，价格上涨较多。蒙煤受疫情影响，蒙煤通关维持低位。焦煤期货维持强势震荡。

　　焦炭方面，山东、山西焦化略有限产，同时也有新产能投放，限产影响略显不足，但山东限产预期较强，焦企对焦炭价格心态普遍乐观。下游钢厂产能利用率处于较高水平，对焦炭需求良好，且焦炭总库存偏低。现已有部分焦企提涨120元/吨，极个别钢厂已经接受，预计本轮焦炭涨价落地概率较大，只不过在钢厂低利润情况下需要一定的时间才能全面落地。

　　从宏观角度来看，国内工业品通胀已经影响到中下游行业的发展，政策打压预期较强，资金问题凸显；结合建党一百周年来看，各地钢厂、闷炉、检修，多数工地也已经接到了停工的通知，这会在短期内压制一部分需求，并缓解供给压力。从钢厂利润来计算，目前钢厂生产螺纹的利润仅在150右，若原料价格难以下行，预计7.1日后会迎来一波小高峰，钢价仍有较小幅度的上扬空间。