鞍钢重组本钢落地，直接跃至全球第三

　　中国钢铁产业集中度正在加强，鞍钢集团有限公司（下称鞍钢集团）将跃至全球前三行列。

　　8月20日午间，鞍钢股份（000898.SZ）公告称，根据国务院国有资产监督管理委员会、辽宁省人民政府联合下发的通知，同意鞍钢集团对本钢集团有限公司（下称本钢集团）实施重组。

　　与此同时，辽宁省国资委与鞍钢集团签署国有股权之无偿划转协议，辽宁省国资委将向鞍钢集团无偿划转持有的本钢集团51%股权。

　　本次无偿划转完成后，本钢集团将成为鞍钢集团控股子公司。

　　今年4月，鞍钢、本钢谋划重组计划有所披露。本钢板材（000761.SZ）公告称，获悉鞍钢集团正在筹划重组本钢集团事项，可能导致其控制权发生变更。

　　随着股权划转完成，这一重组计划尘埃落定。鞍钢也将借此跃居至全球第三大钢企、国内第二大钢铁企业。

　　根据世界钢铁协会发布的《2020年主要钢铁公司产量排名》，鞍钢集团以3819万吨粗钢产量位居第七，本钢集团以1736万吨粗钢产量位居第17位。

　　以2020年产量计算，两者合并后产量将达到5555万吨，超过河钢集团位居全球第三，次于中国宝武钢铁集团有限公司（下称中国宝武）和安赛乐米塔尔。

　　官网数据显示，鞍钢集团在中国东北、西南、华北、东南、华南等地，拥有七大各具特色的生产基地，具备3900万吨钢的生产能力。2020年，鞍钢集团以314.68亿美元的营收，列《财富》世界500强名单第401位。

　　本钢集团始建于1905年，现资产规模1450亿元，年销售收入超1000亿元，粗钢产能2000万吨。

　　两者合并后，粗钢产能将达到5900万吨，也超过河钢集团4730万吨产能，位居国内第二；中国宝武依然一骑绝尘，以1.25亿吨产能稳居第一。

　　兰格钢铁研究中心主任王国清表示，鞍本重组后，在钢铁主业同质化方面可以有效整合，发展优势产品，淘汰落后产能，同时避免重复的建设及研发投入，在采购、生产、销售、研发、供应链管理等方面协同发展。

　　王国清还指出，鞍本重组后拥有近百亿吨铁矿石资源储备，通过统筹规划和技术互补，将加快国内铁矿资源的开发步伐，有助于提升国内铁矿石资源保障能力。

　　兰格钢铁研究中心数据显示，鞍钢集团矿业公司在中国辽宁、四川和澳洲卡拉拉拥有铁矿资源，规模达88亿吨，是中国最具资源优势的钢铁企业，且具有较强的铁矿石国际贸易能力。

　　该公司具有2.8亿吨/年采剥生产能力、6500万吨/年选矿处理能力；海外的卡拉拉铁矿基地年产能力达800万吨。

　　本钢集团也拥有较为丰富的铁矿石资源，具有10.5亿吨铁矿石资源储量，具备年产铁矿石2500万吨、铁精矿800万吨、球团矿200万吨的生产能力。

　　“十四五”时期，鞍钢集团制定了“7531”发展目标，即到2025年，力争达到7000万吨级的粗钢、5000万吨级的铁精矿、3000亿级的营业收入和100亿级的利润。

　　近年来钢铁行业内整合动作不断，中国钢铁产业集中度进一步上升，但仍不达目标。

　　国金证券研究指出，2016年以来，随着去产能及兼并重组的推进，中国钢铁产业集中度有所上升，TOP10钢企粗钢产量占比从2015年的34.18%升至2020年的37.55%，但距离《钢铁工业调整升级规划（2016-2020 年）》设定的不低于60%的目标仍相距甚远。

2016年以来钢铁行业重点兼并重组事件    来源：国金证券研究所整理

　　粤开证券分析，整合难度大有三方面原因：一是由于钢铁产业存在明显的地方管理特征，政府主导下完成省内重组难度不大，但跨地区跨省份并购整合难度很大；二是融资能力不足，银行业严控对“两高一剩”的信贷投放，限制钢铁企业发起整合并购的能力；三是钢铁企业同质化竞争，经营者缺乏并购动力。

　　据世界钢铁协会数据，2019年美国、日本、印度和韩国等国的钢铁前三家企业的产业集中度（CR3），均在50%至90%之间。

　　冶金工业信息标准研究院党委书记、院长张龙强曾表示，开展粗钢产量压减工作，通过全国统筹和强化顶层设计，按照各地区环境敏感程度、企业环保水平和能耗水平高低分类施策，将有效加快企业转型升级和行业兼并重组进程，提升产业集中度。

　　根据2016年国务院发布的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》对钢铁产业提升集中度设计的三步走计划，2020-2025年将大规模推进钢铁产业兼并重组。

　　集中度提升是钢铁行业的长期趋势，在“十四五”期间，钢企重组整合的局面或持续。