市场供需有所趋升，企业预期持续向好——2025年12月份非制造业PMI分析

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的2025年12月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点；新订单指数虽仍在50%以下，但较上月上升1.6个百分点，升至47.3%,创出今年以来新高。数据变化显示，非制造业经营活动增速较上月有所加快，重回扩张区间，需求侧虽仍在收缩区间，但也出现向好转变的迹象。在供需向好的带动下，企业市场预期持续升温，业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，连续3个月环比上升，连续3个月稳定在56%以上。细分指数变化显示，投资相关活动加速启动，金融支持实体经济力度持续增强，新动能发展态势持续活跃。

建筑业增速回升，投资相关活动加速发力。2025年12月，建筑业商务活动指数为52.8%，较上月上升3.2个百分点，环比升幅明显，结束连续4个月50%以下运行走势。分行业看，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数较上月均有不同程度上升，且均升至52%以上。综合指数变化，建筑业活动结束持续下降走势，增速较上月明显加快，且两大核心行业增速较上月均有加快，意味着投资相关活动于年底进入加速启动阶段，为宏观经济稳中向好注入关键动力，为全年经济目标的实现提供坚实保障。房屋建筑活动增速的加快意味着保障房建设和城市更新等相关项目在集中推进；土木工程建筑活动的提速意味着重点基础设施项目建设也在加快落地。同时，建筑企业对未来市场预期持续乐观，业务活动预期指数连续2个月在57%以上。

金融活动持续活跃，为年末经济收尾提供关键支撑。2025年12月金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续2个月上升，且均升至60%以上，意味着金融支持实体经济力度继续增强。分行业看，银行业和资本市场服务业商务活动指数较上月均有不同程度上升，且均在60%以上。临近年底，金融业持续提升不仅能为年末经济收尾提供关键支撑，也有利于稳定市场预期，为后续经济回升向好奠定基础。

信息服务业稳中趋升，新动能持续活跃。2025年12月，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数较上月上升超1个百分点，升至60%以上，2025年以来持续稳定在55%以上的水平；互联网及软件信息技术服务业商务活动指数结束连续3个月环比下降走势，环比上升超1个百分点，升至54%以上，2025年下半年持续稳定在53%以上。综合指数变化，以信息服务为代表的新动能行业持续活跃，有利于持续推进我国经济结构优化和产业融合发展。

综合来看，时至年末关键节点，非制造业出现积极向好迹象，市场供需两端同步趋升，企业用工有回稳迹象，市场乐观预期稳步转强，投资相关活动加速启动，金融对实体经济的支撑效能持续释放，新动能持续活跃，为年末经济平稳收官提供了有力保障。12月份，消费相关服务业仍受传统淡季效应影响运行偏弱，零售业、住宿业、餐饮业和文体娱乐相关行业商务活动指数均在50%以下。随着元旦、春节双节临近，消费服务行业有望在明年年初重回升势。

2025年全年，商务活动指数均值虽较去年下降0.7个百分点，但仍在50.2%的扩张水平。分行业看，2025年，建筑业和服务业商务活动指数均值分别为51%和50.1%，均在扩张区间。综合指数变化，2025年非制造业增速虽较去年有所放缓，但整体保持扩张态势，在一定区间内的平稳恢复态势未变。但也要看到，2025年，非制造业新订单指数均值仍在46.2%的相对较低水平，意味着在全球经济复苏承压的大背景下，非制造业相关投资和消费需求增长空间仍待进一步挖掘。预期，2026年，在“十五五”规划的指引下，宏观调整政策将延续积极基调，投资和消费需求仍具备持续拓展的空间，经济运行的内生动力与系统效能将有效提升。