快递需求修复趋势良好 价格竞争仍然可控

国家邮政局公布了快递行业2 月运行情况。2 月，快递业务量完成91.8 亿件，同比增长32.8%；快递业务收入完成849.7 亿元，同比增长29.3%。
      上市公司公布了2 月经营数据。2 月份，顺丰控股速运物流业务业务量同比增长37.8%，单价同比下降0.5%；韵达股份业务量同比增长13.6%，单价同比提升11.1%；圆通速递业务量同比增长61.2%，单价同比下降4.8%；申通快递业务量同比增长70.0%，单价同比下降6.6%。
      1-2 月快递行业业务量同比增长约5%，考虑到去年同期基数较高，需求表现基本符合预期。3 月初以来，我国快递日均揽收量平均值约3.64 亿件，相较去年3 月日均2.76 亿件的低基数（疫情防控影响），需求恢复态势明显。2 月行业单票价格（不包括其他收入）为6.2 元，同比-0.5%，环比下降16.2%，环比下降属于正常的季节性波动（1 月春节期间快递价格偏高）。

顺丰1-2 月业务量同比增速为12.8%，顺丰整体需求和时效快递需求增长表现均比较稳健。圆通、韵达和申通1-2 月业务量同比增速分别为+16.7%、-12.8%以及+18.9%，其中圆通和申通的业务量增速明显高于行业表现，而韵达由于去年疫情受损和主动优化业务结构的影响仍在，业务量增长仍弱于行业。2 月，圆通、韵达和申通单价环比分别减少0.20 元、0.15 元和0.28 元，我们认为2 月价格波动主要是因为1 月春节期间价格偏高以及货重波动，通达系的价格表现仍属稳定。

展望疫情后时代的2023 年，宏观经济和商务活动恢复、居民消费复苏、快递经营效率提升，叠加22 年快递需求低基数，我们预测2023 年快递需求增长恢复至双位数以上。目前来看，快递价格竞争的监管仍具持续性，无需过度担忧价格战的影响。