快递业务量增速回升，Q4旺季行业竞争有望缓和

23年8月快递行业业务量增速回升

23年8月，全国快递业务量完成111.6亿件，同比增长18.3%，较上年同期增速增加13.4pct；快递业务收入完成992.8亿元，同比增长12.3%，较上年同期增速增加7.1pct；单票收入约8.89元，同比下降约5.1%，环比上涨约0.6%。2023年前八月，快递行业CR8指数为84.1，同比减少0.7，环比2023年前七月减少0.2。

23年8月义乌地区/广州市快递平均单票收入同比下跌

浙江省快递业务平均单票收入约4.81元，同比减少0.50元，环比增加0.02元，金华（义乌）地区快递业务平均单票收入约2.58元，同比减少0.18元，环比增加0.01元；广东省快递业务平均单票收入约8.01元，同比减少0.17元，环比增加0.10元，广州市快递业务平均单票收入约7.52元，同比减少0.97元，环比增加0.15元。。

2023年8月实物网购社零占比同比上涨

2023年8月，全国社零总额同比增加4.6%，较上年同期增速减少0.8pct；实物商品网上零售额同比增长7.6%，较上年同期增速减少5.2pct；实物网购社零占比（实物商品网上零售额/全国社零总额）为26.3%，同比增加0.73pct，环比增加1.2pct。

整体来看，线下消费复苏节奏放缓，但网购需求恢复较好，实物网购社零占比创有史以来的6月单月新高，虽然7月、8月出现季节性回落，但仍为有史以来的单月新高；若以21年同期为基数，23年6月、7月实物商品网上零售额增速出现明显回落，侧面反映经济下行对网购需求的负面影响，不过23年8月增速已开始出现明显好转。展望未来，我们认为网购需求仍有较强韧性，经济下行对行业整体需求冲击有限，快递行业需求仍能维持较高增速。

2023年8月快递公司单票收入同比继续下降

2023年8月，顺丰、韵达、圆通、申通单月业务量较22年同期分别同比增加11.9%（剔除丰网）、9.1%、14.5%、24.0%（除顺丰、韵达外，其他公司增速高于行业平均增速18.3%），较21年同期分别同比增加4.8%（包含丰网）、6.4%、26.2%、66.4%。2023年8月，顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为16.54元、2.17元、2.34元、2.10元，环比分别变化-0.18、-0.03、+0.01、-0.06元，同比分别减少1.17（剔除丰网）、0.46、0.18、0.32元。整体来看，通达系快递公司单票收入同比仍出现一定下滑，市场竞争依然激烈。综合以上量价因素，2023年8月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入较22年同期同比分别变化+2.4%、-9.9%、+6.2%、+7.6%，增速环比23年7月分别增加2.3、3.3、4.1、0.3pct，同比分别减少8.1、34.7、24.3、58.8pct。以2021年8月为基数，2023年8月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入分别同比增加8.5%、12.4%、38.5 %、79.1%。

风险分析：宏观经济下行导致快递需求下行；电商增长低于市场预期，快递需求增速下降；网购渗透率提升缓慢；快递行业竞争超预期，单票收入大幅下滑。