12月快递龙头业绩出炉！行业分化持续加剧

1月18日晚，A股各大快递龙头2020年12月的业绩快报同时出炉，除申通外，各大快递公司的收入都有明显增长，顺丰控股更是单月营收创下156亿的历史新高。盘面上，顺丰控股表现也较为优异，2020年至今累计已涨超146%，市值已超4000亿元。

数据显示，12月份，全国快递服务企业业务量完成92.5亿件，同比增长37.4%，是疫情期间最先回暖的行业之一。

1、龙头业绩迎爆发式增长

从A股各大快递龙头发布的公告看，作为行业第一的顺丰控股营收收入和同比增速都保持第一。12月，顺丰控股速运物流业务营业收入为147.38亿元，同比增长30.77%；韵达股份（002120.SZ）快递服务业务收入34.60亿元，同比增长1.3%；快递产品收入32.96亿元，同比增长18.1%；申通快递公司快递服务业务收入22.48亿元，同比下降9.5%。

从业务完成量上看，12月各公司完成量都爆发式增长。顺丰完成8.7亿票，同比增长49%；韵达完成15.41亿票，同比增长37%；圆通完成14.9亿票，同比增长45.7%；申通完成9.64亿票，同比增长25.9%。

从快递单票收入上看，各大快递龙头的单票收入都在同比降低，价格战趋势依旧较为明显。顺丰单票收入为16.94元，同比降低12.2%；韵达单票2.25元，同比降低26%；圆通单票2.21元，同比降低18.9%；申通单票收入为2.33元，同比大降28.1%。

2020年全年来看，顺丰增速达68.1%，大幅领先行业平均的增速31.2%，主要是由于2020年公司时效件与特惠专配产品均保持较高增长，同时顺丰在下沉市场快速扩张导致。通达系中韵达、圆通保持领先，而申通增速则跑输行业。

因此从大盘表现来看，顺丰股价一路呈上涨趋势，涨幅超一倍，领跑行业；而圆通和韵达股价自下半年以来都有不同程度下跌，申通股价则已经腰斩，2020年至今跌幅已超50%。

此外，港股上市的中通2020年完成业务量 170 亿件，同比增长40.3%，业务量稳居行业第一，中通市场份额约为20.48%，成为国内首家快递市场份额突破20%的企业。

2020年12月份，全国快递服务企业业务量完成92.5亿件，同比增长37.4%；业务收入完成926.2亿元，同比增长20%。2020年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2%；业务收入累计完成8795.4亿元，同比增长17.3%。

2、万亿市场竞争加剧

2020年我国快递业务量由负转正，由于疫情影响，线上消费、直播带货、电商扶贫等加速兴起，因此今年以来我国网上购物数额增长较快，对快递业务的需求量也在持续增大。据国家统计局数据显示，全年全国网上零售额达117601亿元，同比增长10.9%。受此利好影响，预计快递业务全年业务量增速处于30%左右。

不过，虽然当前行业发展增速较快，市场不断扩大，但是快递行业的成本压力长期存在，且由于价格战等因素，导致单价长期处在低位，无法得到改善。因此，当前行业的竞争也在不断加剧分化，形成新的格局。

目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好。因此线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长。国家邮政局表示，预计2021年邮（快）件业务量完成1219亿件，同比增长12％左右；全行业业务收入完成1.2万亿元，同比增长11％左右。其中，快递业务量完成955亿件，同比增长15％左右；业务收入完成9800亿元，同比增长12％左右。

可见，今年快递需求增长确定性较强，依旧是增量行业。而供给端，份额则继续向头部加速集中，一线快递企业之间的分化也更加明显。当前，各大龙头为争夺市场份额也在动作不断，有的公司亏损扩大，困境之下选择砍掉影响利润的业务，聚焦快递主业；有的公司一边应对价格战，一边持续发展新业务，向综合物流服务商迈进。

如顺丰控股当前已经与22家国内疫苗生产企业达成合作，承办新冠疫苗落地配送业务，为接下来国内的冷链药品存储配送需求做进一步准备，提前进行的产业布局，有望以领先的服务质量和运营经验抓住机会；1月13日，韵达与苏宁物流签订了协议，共同打造全国性设施网络平台，此举也是韵达在寻找新的单量来源。

综合来看，顺丰控股的优势依旧明显，而通达系由于价格持续竞争，主业业绩进入下行周期。当前，电商快递仍处在格局出清的前夜，随着二三线快递公司逐步退出，龙头快递企业市占率持续上升，网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出，预计2021年整个行业也将在高增长中，确定新的行业格局。