国际油价大幅上涨 后市恐难持续走高

上个交易周，受巴以冲突影响，原油市场成为各方关注的焦点。截至上周五收盘，布伦特原油周内涨幅达7%以上，为今年2月以来最大周涨幅，WTI原油周内累计上涨近6%。业内人士认为，当前地缘因素是导致油价出现异动的重要原因，同时美联储加息接近尾声的预期也对原油价格产生利好。由于原油供应端存在改善预期，后市油价持续走高概率不大，投资者不宜贸然追高。

　　上周五，国际原油价格上演绝地反击，WTI原油、布伦特原油均大幅上涨超5%，均取得今年4月以来的最大单日涨幅。其中，WTI原油收涨5.80%，收于87.72美元/桶；布伦特油收涨5.58%，重回90美元上方，报90.80美元/桶。拉长时间周期看，截至上周五收盘，WTI原油周内累计上涨5.93%，布伦特原油周内涨幅达7.54%，为今年2月以来最大周涨幅。

　　“地缘因素历来是导致油价出现突然异动的重要原因。”海通期货能源化工研发中心负责人杨安认为。

　　国泰君安期货能化高级分析师黄柳楠表示，巴以冲突的升级从原油供需两端对油价产生影响。一方面，虽然巴勒斯坦、以色列都不是主要产油国，但一旦沙特、伊朗等中东其他产油国卷入，原油供应端将面临严重威胁；另一方面，战争本身消耗大量柴油，间接增加原油需求。

　　此外，宏观因素同样提振原油市场。黄柳楠分析称，此前美联储暗示加息临近尾声，随后油价大跌，很重要的原因在于美债收益率的提升。随着美债收益率近期回调，市场风险偏好回暖，大类资产普遍反弹。

　　不过，机构普遍认为原油供应端存在修复预期，后市油价恐难持续走高。杨安提醒，目前供应端开始出现一些松动，虽然欧佩克+强调合作减产，但实际执行面临松动风险，而伊朗、美国等其他非欧佩克+产量的提升是明显超预期的，供应端存在改善预期。更为关键的是，需求端很难支撑油价处于高位。另外，从宏观层面看，欧美国家也很难容忍高油价的持续，即便地缘因素推动油价冲高，这种局面也很难持续。从目前各方利益博弈来看，巴以冲突真正失控的风险相对还是较小。当前背景下，油价持续走高概率不大，不建议贸然追涨。