汽车：车市竞争激烈 自主品牌发展前景可观

文 / 现代物流报全媒体记者  朱睿颖

1月11日，中国汽车工业协会发布最新产销数据，2023年汽车产销总体呈现前低后高的发展态势，2023年汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。商用车、新能源汽车、汽车出口等领域发展良好，进入蓬勃发展期。

在这一良好前景下，证券公司发布研报，对2024年汽车板块发展做预测。

财信证券表示，2023年以来（截至2023年12月19日），汽车行业指数累计上涨1.99%，跑赢沪深300指数16.24pct，在31个申万一级行业中涨跌幅排名第6位。新能源渗透率进一步提升至40%以上，插电混动继续贡献主要增量。自主品牌在新能源汽车领域将持续受益于新能源渗透率的提升，有望将国内市占率进一步提高至55%。我国汽车出口增速将放缓，“一带一路”国家尤其是东南亚市场有望成为主要的增长动力。价格竞争有可能延续，并将加速整个行业的出清。各大整车厂加快布局智能驾驶功能，L3自动驾驶法规及商业化应用加速落地。根据2024年几条主线的展望，梳理出了“电动化”“全球化”“智能化”“行业竞争”几条投资逻辑。其中“电动化”“全球化”两条主线预计2024年将对汽车销量贡献有限的增量，“智能化”主线相关企业业绩可能迎来更快增长。因此，建议配置能够同时从两条主线以上获益的标的，并将成本管控、议价能力等“护城河”因素纳入考虑。

华龙证券在研报中指出，2024年新能源乘用车销量有望达1191万辆，渗透率提升至44%。出口销量增量将成为乘用车销量增长的重要驱动力，2024年乘用车出口量预计达502万辆，同比增加26%；国内乘用车市场，看好智驾产品力提升+优质车型供给充足双重推动下自主品牌爆款智驾车型潜力，自主品牌份额有望持续提升；整车出口增量可期，看好拉丁美洲与东南亚市场，比亚迪、奇瑞、长安和长城等在上述市场优先布局产能的自主品牌有望凭借电动化、智能化优势和本土产业链成本优势提升市占率；零部件投资方面，产品客户双维共振，关注智驾新增量。展望2024年，产品维度关注电动化、智能化核心增量；客户维度关注华为、新势力产业链，供应商有望直接受益于销量提升。2024年，智能驾驶将成为投资主线。看好高阶智驾车型优质供给下的爆款潜力，出海有望持续贡献增量，首次覆盖，给予行业“推荐”评级。

东方财富证券认为，我国MPV行业迎来复苏周期。2023年以来，MPV销量逆势上涨，1~11月我国MPV销量为99.3万辆，同比增加17.9%，销量增速远高于轿车和SUV。从动力来看，新能源MPV渗透率迅速提升，其中，受益于续航和成本等优势，插混MPV深受消费者的青睐。从价格趋势来看，MPV的销售重心在逐渐上移。高端MPV有望打开MPV市场的新成长空间。不同于商用MPV外型高端大气的需求，自主品牌的新车型更加贴近用户的家用需求，更加注重安全性和驾驶的舒适度，力图打造舒适的“第三生活空间”。在家用需求扩大并有望成为新主导需求的背景下，叠加电动化、智能化高速发展以及消费升级，高端MPV市场有望打开新的成长空间。从动力情况来看，短期插混是现阶段MPV的主流，但长期随着电池技术持续突破以及高压快充充电桩的建设，充电和续航焦虑逐渐缓解，纯电有望成为未来MPV的主要动力方式。