海外需求高涨 重卡产业迎结构性成长机遇

天然气重卡销量大增，海外市场需求高涨，重卡行业迎来结构性成长机遇。在多重利好因素提振下，整车厂商销量大增，推动产业链上市公司业绩水涨船高。龙头企业潍柴动力预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润85.84亿元至93.2亿元，同比增长75%至90%。中国重汽、长源东谷、天润工业、隆盛科技等重卡产业链企业2023年业绩均大幅预增。

重卡行业强势反弹

2023年，重卡行业强势反弹，市场需求恢复态势明显。

根据中国汽车工业协会统计数据，2023年全年，我国重卡市场累计销售91万辆，比2022年净增长23.9万辆，增幅为36%。其中，除了1月和12月销量同比下滑，其他月份均实现正增长；3月份销量最高，达到11.54万辆。

值得一提的是，天然气重卡和出口两大细分领域全年销量均创历史新高。其中，天然气重卡全年销售15.2万辆（交强险口径），单月终端销量最高达2.5万辆；2023年重卡出口约27.6万辆，同比增长接近60%，强势带动重卡市场实现突破。

在政策支持以及市场情绪回暖等因素的共振下，中国重卡行业凭借在物流运输中的重要地位及其自身效率优势，迎来边际向上拐点，行业景气度持续走高，重卡销量节节攀升。

盈利能力显著提升

得益于重卡市场复苏，2023年多家重卡产业链企业预计业绩大幅增长。潍柴动力1月23日晚间发布的业绩预告显示，公司预计2023年实现归母净利润85.84亿元至93.20亿元，同比增长75%至90%。

潍柴动力表示，报告期内，公司抢抓重卡行业结构性成长机遇，积极深化结构调整，强力突破战略市场，相关产品销量呈现高速增长态势，推动业绩实现同比大幅增长。

中国重汽预计，2023年归母净利润同比增长200%至240%。公司表示，受益于国内宏观经济稳中向好及海外市场需求提升，重卡行业需求复苏明显。公司抢抓市场机遇，不断进行产品结构与业务结构调整，产品销量实现大幅增长，高端产品占比持续提高，盈利能力显著提升。

长源东谷业绩预告显示，2023年实现归母净利润2.5亿元至2.96亿元，同比增长149.86%至195.83%。长源东谷表示，报告期内，受商用车市场复苏影响，公司主要客户销量上升，尤其是天然气发动机市场需求增加。在多重因素推动下，公司产品销量实现较好增长。

天润工业预计，2023年实现归母净利润3.87亿元至4.48亿元，同比增长90.09%至120.05%。公司表示，2023年国内重卡行业需求复苏，且海外出口业务增长较快，公司紧抓市场机遇，持续优化产品及业务结构，产品销量实现较好增长。天润工业经营业务涵盖内燃机动力零部件（曲轴、连杆、铸锻件）、工装模具制造、自动化智能化装备、整车空气悬架等。

或迎新一轮上升周期

重卡销量节节攀升，行业景气度持续走高。业内人士表示，基于国内宏观经济形势持续向好、海外市场需求保持高位以及更新需求等驱动因素，预计2024年全行业销量有望达115万辆，同比增长26%；同时，重卡销量有望迎来3-5年的高景气周期，产业链企业将显著受益。

潍柴动力表示，2023年重卡市场需求快速恢复，这一趋势有望在2024年延续。2024年，出口业务仍将延续良好态势，公司持续提高内部各企业的协同作战能力，加强协调联动，抢抓海外市场机遇。

中金公司认为，重卡行业处于新一轮上升周期起点，出口业务将带动相关上市公司业绩释放。

东吴证券认为，天然气重卡换购以及出口等因素支撑重卡行业高景气度持续，预计2024年-2025年国内工程与消费复苏、国四强制淘汰促进换购、出口市场爆发三重因素将产生共振，驱动行业快速发展。