盈利大增股票飞涨，这家港口运营商凭啥成为港口优等生？

又到了一年一度财报季，经历了峰回路转的一年，赚翻了的各大船公司都在令人咋舌的财务数据中不经意间流露出浓浓的“凡尔赛”气息。不过，同为天涯港航人，港口人大可不必看着航运公司丰厚的年终奖眼馋，2020年，同样有港口运营商赚得盆满钵满，你知道这位“港口优等生”是谁吗？

星展集团研究(DBS Group Research)分析师保罗•杨(Paul Yong)在2月1日的一份报告中表示: “鉴于其强劲的盈利复苏势头，我们认为和记港口控股信托的股价在2021年有更大的重估空间。收益前景的改善将支撑该公司的现金流和资产负债表，我们认为和记港口控股信托不会考虑在2021年之后继续延长其每年10亿港元（约合1.29亿美元）的债务偿还计划，因此很可能从2022年起大幅提高股息派息。”

截至上午11时22分，和记港口控股信托的股价上涨1美分，涨幅4.65% ，至22美分。

提起和记港口信托，圈内人一定对“和记”这块大名鼎鼎的金字招牌绝不陌生。作为和黄集团的一员，和记港口信托的身世可谓十分显赫。

香港黄埔船坞公司(黄埔船坞)是香港第一家注册有限公司，其根源可追溯到 19 世纪中叶。百多年来，黄埔船坞一直是主要的船舶建造与维修公司，更于 1960 年代把业务范围扩大到货物处理及集装箱处理业务，其后于 1977 年与和记企业合并，成为和记黄埔有限公司(和黄)。随著和黄业务的国际化，和记港口集团有限公司 (和记港口集团) 于 1994 年正式成立，持有和管理和黄在世界各地的港口及相关服务。

今日，和记港口集团成为领导全球的港口投资、发展与营运商，网络覆盖全球 52 个港口 319 个泊位。2019年，和记港口集团全球总吞吐量达到8600万标准箱。

2011 年，和记港口集团将其香港及盐田的深水港业务分拆成和记港口信托，成为全球首项公开交易的集装箱码头商业信托，并成功于新加坡交易所主板上市。和记港口控股信托目前市值为18.7亿美元，主要股东包括和记港口(27.6%)和淡马锡控股(14.0%)。

和记港口控股信托的资产组合包括香港国际码头（HIT），中远集散中心（“ COSCO-HIT”）和亚洲集散中心，以及中国大陆的盐田国际集装箱码头和惠州国际集装箱码头。其中，盐田国际集装箱码头在2020年上半年集装箱吞吐量同比下降12.2% ，但下半年则增长了14.6% ，其12月的集装箱吞吐量更是同比增长7.4% ，达到123.2万标准箱，延续了6月以来的强劲反弹势头。与此同时，香港葵青码头12月吞吐量较上年同期增长10.3% ，达131.7万标准货柜单位，延续6月以来的强劲反弹。两大主要港口的吞吐量大幅提升，是和记港口控股信托交出漂亮的财务数据成绩单的首要原因。

Paul Yong强调，尽管全球疫情再度复燃，但至少在2021年上半年，中国的出口将保持稳定。然而，马来西亚等主要出口国以及和欧洲部分地区正陷入新一轮的疫情封锁，制造业产量可能急剧下降。随着中国经济持续复苏，出口将继续呈现增长态势。因此，预计中国出口新增订单将继续增加。由此看来，专注于珠三角地区港口的和记港口控股信托，未来在港口货量提振上拥有较为突出的竞争力。

然而，对和记港口集团而言，即使和记港口控股信托表现优异，但其在全球范围内的运营状况仍面临着不少挑战。2020年上半年，和记港口集团的税前利润下降19％至34.5亿港元，全球码头吞吐量下降8％至3870万TEU。该公司表示，其收入和税前利润受到以下因素的影响：大部分港口的吞吐量降低，低利润率的转运量增加，以及由于疫情导致的货物需求减少和停航数量增加。和记港口集团表示，自2020年6月以来，港口部门在中国大陆和香港各港口都出现了复苏，吞吐量季度环比增长，而世界其他地区的港口仍受到运营和贸易中断的不利影响。