携程正式在港交所上市 开盘市值1778亿港元

文 / 现代物流报全媒体记者 常河山

2021年4月19日，携程集团正式在港交所挂牌上市，股份代码为09961.HK。首日开盘价281港元/股，较发行价268港元上涨4.8%，以此计算市值为1778亿港元。

如何看携程上市，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受现代物流报记者采访时，从三方面进行了分析。

一、市值长期处于低位，二次上市引发价值重估。携程从一开始的在线票务服务公司逐渐转变为“一站式”在线旅游服务平台，业务覆盖酒店、机票、车票、线路、门票、租车、签证、企业商旅等多个板块。作为中国头部的在线旅游平台，相比于国际在线旅游平台Booking和Expedia，携程的股价一直处于低位。近期，携程发布“旅游营销枢纽”等战略或意在为二次上市、提升市值造势。目前携程港股股价涨幅在3-4%之间，携程能否实现业绩的快速回血与业务的创新发展，实现市值突破还有待观察。

二、中概股回归大潮之下的选择，回归表现普遍一般。携程此次拟在港二次上市，是在中概股回归港股的大潮之下的选择。在携程二次港股上市之前，已有阿里巴巴、网易、京东、百度、哔哩哔哩等多家互联网公司在港股二次上市。携程在香港二次上市，除了增加融资通道，提升风险抵抗能力外，港交所作为国内外资本的“集散地”，也符合携程聚焦国内，放眼国际的发展策略。但值得注意的是，有数据统计13只完成二次上市的中概股上市首日平均涨幅为4％，涨幅中位数为3.5％。上市后至今年4月1日，平均涨幅为14％，涨幅中位数为12％，表现平平。

三、二十年“老兵”与不断崛起的“新生代”。近几年，携程的营收一直在不断增长，但增速却不断下滑，2016年至2019年携程的营收同比增长依次为76%、39%、16%、15%。一方面与行业过了增长红利期有关，另一方面，国内市场玩家众多，除了同程、马蜂窝、途牛、驴妈妈等垂直旅游平台外，还有阿里巴巴（飞猪）、美团（美团旅行）、京东（京东旅行）、拼多多（多多旅行）、滴滴（旅行社）、哈啰出行（酒店业务）等互联网企业跨界“搅局”。另外，国际化作为携程的重要战略之一，国际市场也面临Expedia与Booking这两个强力竞争对手。内外“围攻”下的携程，要想在新一轮的OTA变革战中保持领先，实属不易。