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热轧产量居高不下,节后价格怎么走?

来源:我的钢铁网 作者:曹剑勇 时间:2021-02-07
导读:2020年整个上半年都受到了疫情影响,在2季度末才开始大规模的复工复产。

2020年整个上半年都受到了疫情影响,在2季度末才开始大规模的复工复产。就消费端看,1-2季度整体向下,3-4季度国内外才出现明显增长,延续到当前21年,从数据角度看,虽然产量维持高位,但表需则仍同比19和20年均呈现明显的增长,总体增加5-8%。就根据Mysteel调研和预测,节后钢厂产量变化空间不大,2月份有检修计划的钢厂较少,因此产量基本会维持在高位,变化空间有限。因此在年后或将呈现,供需双高的情况,市场相对平衡的情况下,开门红的几率会大幅增加。

那么就当前基本面情况与节后1个月内或将出现的问题和矛盾,让我们通过数据来一一进行简析:

一、钢厂产量同环比较高,但预期库存累积速度偏慢

据Mysteel调研,2021年1-2月份月均产量在2149万吨,2020年月均产量在2045万吨,4季度月均产量在2172万吨,而2019年月均产量在1921万吨。从产量角度看,21年1-2月份总的下降空间相对有限,日均产量基本维持在70万吨以上,这样体现了市场的供给端继续维持高位水平。从库存角度看,21年初期累积库存量并不快,截止1月底总库量在367.79万吨,同比增加5%,月环比增加10%;20年1月底总库量在349.81万吨,同比增加9.68%,月环比增加21.48%。所以从整个产量看,继续维持上升,但整体库存的幅度和速度而言则明显偏低,这也变向说明市场的消费端有较好的好转。

二、热轧下端消费行业订单向好,大部分行业订单可延续至3-4月份

热轧下端行业分类较多,根据Mysteel跟踪和调研,大部分行业在2020年4季度呈现较为明显的增加。最为突出的就是冷轧产品(冷系不展开全部当做热轧下端消费),从热冷价差上可以看出,从上半年的400元/吨,到至今的900-1000元/吨,其利润可以变相看出消费的支撑度极强。从Mysteel下游开平量检测来看,在1月份下半月出现一定下降,近一个的环比量而言,依然偏好。这与往年相比基本相同,因此就按照当前供应与需求消费看,平衡尚可维持,对市场依然是呈现支撑。



三、20年4季度火爆的出口市场在21年是否还有继续维持的空间?

2020年对于中国钢铁业来说是一个极其特殊的年份,是10年来首次出现纯进口,而在4季度以后,又呈现了大量出口的情形。11月份开始,中国热卷出口价格在全球市场价格竞争力重新显现,12月份中国热轧板卷类钢材进口较11月减少50%,出口增加12.4万吨,12月净出口恢复到45.2万吨,这一情况说明了2个问题:1、国外开始在逆境中恢复;2、国内的消费在季节性的影响下出现环比回落(进入相对稳定周期)。从价格角度看,海外的预期复苏下,出现了井喷式的量价齐升的情形。这一情况也导致了全球市场的平衡再度呈现紧平衡。

不过在21年1-2月份看,海外的复苏受到疫情反复的影响而出现延后(预期延后2-3个月),不过从“战后恢复的角度考虑,复苏一定是继续的”,这对于出口市场而言会有短期的影响,外加近期取消和减少退税的问题也有所体现,这对于3-4月份出口量会呈现明显的下降趋势。对于出口市场而言,可能是为数不多的,对于热轧消费呈现负反馈的群体。不过变相而言,国外复苏延后,对于国内的钢制品出口会有一定量的维持,对于大方向的影响相对有限。


 

四、整体板材和制造业的预期继续向好

2020年基建给予中国市场带来极强的支撑,对于2021年来看,经济进入顺周期,投入量预期会有一定减缩,但整体比例仍可维持。从其他板材的直接使用端看,21年钢结构行业还会有8-10%左右的增长;工程机械不仅国内消费可维持,国外也在继续维持,因此就上半年的角度看,维持增长的可能性依然较高;而热轧代替带钢部分,3月份之前给予热轧支撑的难度较大,3月中下旬后,反而对于北方基础建设开工和带钢量的回升,再度给予市场支撑;而冷系,国外工业无法有效恢复的情况下,对商品的消费会继续维持,其次国内的消费呈现复苏,对于这部分消费也可以继续维持(冷系产量维持高位,但库存累积量偏小),而从市价价差看,短期矛盾性体现不大,短期无论从价值回归角度看,还是市场行业预期与实际消化速度看,向好的动力依然存在。

五、总结

钢厂3月份基本涨盘,订单尚可,这也侧面体现了钢厂品种类订单与压力只是阶段性压力。而商家虽然低库存、少冬储,但整体的悲观情绪也不大,虽然谨慎程度偏高,但经过几周的下压,价格仍没有明显下降,因此对于市场看空情绪是有明显好转的。下游方面,年前拿货周期明显较往年长,且今年囤货的情况较往年也有所增加。最后今年因政策原因导致开工时间提前,这对于降库是带来有利条件的。

从整体的风险情况看,主要存在库存出现大幅增加,3月份钢厂产量维持,下游消费启动速度延后至3月中下旬爆发。否则在成本的支撑下,向下的整体空间也相对有限,建议今年预期较好的情况下,可以适当裸部分头寸过年,以此来规避“正循环”所带来的库存风险。

 

 

 

责任编辑:崔哲源
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