期市大跌现货涨价 钢铁行业下游难言乐观

10月行至中旬，北方气温渐冷，钢焦产业链也正逐步走出传统旺季，近期黑色系商品价格接连下行。但在现货市场上，受成本压力冲击，10月11日河北、山东、山西、内蒙古等地部分焦企对焦炭价格提出第三轮涨价。

地产市场需求不振，使得今年钢市旺季效应未有明显体现。纵观全年，钢价整体弱势，产业链利润处于偏低水平，今年前8个月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降已近六成。进入四季度后，受天气影响需求逐步下行，钢焦产业链近日也接连出现停产、限产消息。年度淡季下，钢铁行业也陷入弱势预期。

今年金九银十传统旺季，钢铁市场价格走势表现出先抑后扬、冲高回落的态势。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月10日，兰格钢铁全国综合钢材价格为4068元/吨，较8月底下跌39元，较9月19日阶段性高点4171元下跌103元。“9月中上旬，随着天气条件转好，钢材市场供需关系有阶段性改善，叠加成本支撑及政策利好提振市场信心，带动市场呈现反弹态势，但后期随着需求释放不及预期，钢材市场呈现震荡下行态势。”兰格钢铁研究中心主任王国清对证券时报记者分析道。

国庆长假过后，焦炭期货主力合约2401近三个交易日已累计大跌约8.5%，焦煤期货主力合约2401在10月10日录得6.5%的跌幅后，11日又领跌期市，跌超4%。不过10月11日河北、山东、山西、内蒙古等地部分焦企对焦炭价格提出第三轮涨价，湿熄焦价格上调100元/吨，干熄焦价格上调110元/吨，计划12日零时执行，主流钢厂暂未回应。

今年以来，钢材市场价格呈现冲高回落、震荡下行特征，而成本下行幅度弱于钢价，从而使钢企盈利明显收缩。下游钢企需求不振，叠加上游焦煤价格强势，焦炭价格前期虽经历连番上涨，但整体盈利状况也难言乐观。

据兰格钢铁网调研，今年焦煤企业的盈利尚可，但焦炭企业的盈利不佳，特别是8月份以来，焦煤大幅上涨，使得焦企成本大增，亏损加重，这也直接导致9月份以来焦炭价格的提涨和落地。上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨昊则表示，Mysteel最新调研全国平均吨焦盈利11元/吨，同比增加56元/吨。今年焦炭价格虽然处在整体下跌状态，但是上半年煤价的跌幅要高于焦价，成本让步下焦企利润相较于去年有所好转，焦企利润得到修复。

不过三季度以来，焦煤供应受多重因素制约有所收紧，煤价开始走强，焦企的炼焦成本压力上升，而焦价涨幅并未跟上煤价，焦企再次面临亏损现实。

就四季度看，随着季节性消费回落，显性化矛盾（库存）难以去化情况下，钢厂利润恢复的空间并不大。王国清接受采访时也称，据国家统计局数据显示，2023年1-8月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额147.9亿元，同比下降57.1%。而从9、10月份兰格钢铁研究中心监测的吨钢盈利来看，钢企也呈现由盈转亏、亏损加剧的现象，钢企盈利仍难乐观。

有市场消息显示，10月7日12时起，唐山丰润独立轧钢企业实施生产调控，解除时间另行通知。而云南省钢铁行业协会关于云南钢企控亏减产措施的信息也提到，10月份7家钢企在9月份的基础上预计减产建筑钢材30万吨左右。“目前可见热轧库存接近过年水平，螺纹库存相对健康，但同为长材的钢坯库存偏大，这对于市场去化风险带来较大的考验，四季度钢市或将呈现一个供需再平衡的过程。”海钢联钢材事业群板带首席分析师曹剑勇认为，进入四季度，钢铁市场需求端首先会进入季节性转弱的结构，同时政策端对于居民消费端鼓励与刺激偏多，对于前端施工端则有所减弱。

钢市弱势的同时，焦炭市场也面临需求下滑。不过四季度焦炭减产停产，也或一定程度影响市场供需格局。近日山西省下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位。而据Mysteel调研，目前山西省在产焦化产能11850万吨，2023年已淘汰焦化产能570万吨，按计划执行，10月份将淘汰4.3米焦化产能1824万吨。

不过杨昊对于四季度双焦价格整体保持谨慎乐观态度。他称，近期下游负反馈风险加剧，钢厂检修计划开始陆续执行，市场对于价格上涨的预期不足，已经开始酝酿降价风险。“市场也不必过于悲观。四季度煤焦行情仍有冬储逻辑支撑，而且当前钢厂公布的检修市场多以短期为主，11-12月钢厂仍有复产可能，需求上升和冬储补库能够带动新一轮的原料双焦上涨行情。”他表示。