霍尔木兹告急推高成本链条 美化工股迎来久违顺风期

本周，布伦特原油价格已累计上涨超11%，因伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡这一关键运输通道。油价的涨势提振了石化类股票的表现，例如陶氏（Dow）和利安德巴赛尔（LyondellBasell）。

利安德巴赛尔是世界著名的塑料、化工和炼油企业。截至发稿，利安德巴赛尔（股票代码：LYB）股价涨近5.4%，盘中一度创去年7月以来最高；陶氏股价涨4.5%。

RBC Capital Markets分析师Arun Viswanathan在给客户的报告中写道：“总体而言，我们预计中东化工品供应减少以及更高的油价，将利好大宗化学品公司。”

KeyBanc Capital Markets分析师Aleksey Yefremov也指出，全球约15%的乙烯和聚乙烯供应直接受到冲突影响，相关化学品价格已经开始上涨。

值得一提的是，这一涨势发生在行业长期低迷背景之下，一些化工企业甚至被迫削减股息。

就在上月，利安德巴赛尔以市场环境充满挑战为由，将股息削减约50%。过去一年，利安德巴赛尔股价累计下跌16%，陶氏则累跌11%。

有分析师认为，化肥类股票可能也会受益，比如美国美盛（The Mosaic Company）和Nutrien，尽管近期财报不及预期，但中东冲突可能会带来上行空间。

根据Morningstar DBRS分析师Andrea Petroczi-Urban的数据，全球多达35%的化肥原材料需经霍尔木兹海峡运输。若波斯湾运输受扰，北美和俄罗斯的化肥供应需求可能上升。

他写道：“这可能提升它们的市场份额并推高价格，因为建设化肥工厂需要大量资本投入和时间。但考虑到运输物流问题和制裁因素，完全替代供应的可能性仍然很低。”

有观点认为，战事持续时间将决定石化和化肥企业股价的反弹幅度。对此，KeyBanc的Yefremov估计，即便冲突只持续数周，也可能导致未来数个季度供应持续紧张。