卓创分析：揭秘元月钢铁的运行逻辑

辞旧迎新之际，我们元气满满的步入2021年。回首过往的2020年，有许多依依不舍。也有诸多历史罕见的事情发生，例如原油白送还会赚钱。疫情的发生，让整个社会秩序发生了根本性的变化。人与人之间的接触，增加了一层防护。国外的蔓延，给矿石带来更多的炒作机会，从而成为全年钢铁炒作的核心逻辑。钢铁的硬核确实够硬，让你见证了1147元/吨的石头。几年前，还在说钢铁的白菜价。我们的原料石头就远远高于你白菜价了。当然，煤炭也不是个省心的产品，尤其焦炭的十二轮涨价落地，给更多下游企业带来了谈资。

谈到矿石，可能会有很多人谈到我国的话语权。我国的进口，我国的依存度，我国如何打击各类炒作。这些在2021年依然是难以彻底避免的话题。毕竟，小石头还在那里静静呆着，等着你如何用理论上巨大体量的废钢铁去尝试替代一部分。

关于卷强螺弱的话题，去年格外热门，也显现的更加应景。相信经过一年的洗礼后，2021年这俩明显产品会有更多的话题出现。孰强孰弱，还需要今年三月份需求释放后，下游表现来验证。

老毕和大家谈一下元月钢铁的逻辑。本月适逢传统的需求淡季，冬储行情会成为更多人关注的话题。几年前老毕就谈过，冬储分两类，主动冬储和被动冬储。而被动冬储丝毫产生不了所谓的行情。相反会带来价格的供需错配下的断崖式下跌，这一点在前几年有过验证。俗话说，种瓜得瓜，种豆得豆。凡事有因果，价格有涨跌起伏。尤其像2020年12月份的极端行情，价格波动幅度已经远远超越了年初的后冬储行情启动。

而冬储需要面临的有两点，第一点就是资金。近几年经过各方的货币超发和慢通胀模式，二三级代理商手中的灵活资金有所增加。尤其是去年四月份的上涨行情出现后，前期持货待售的经销商赚的盆满钵满。第二点就是价格空间。这一点其实和第一点有直接相关。本身冬储行情最初的模式就是从东北和北方等地演变而来的。期盼年前钢厂给予一定的冬储优惠政策，年后需求集中爆发，终端市场揭竿而起，代理商或者普通经销商通过资源优势来赚取更多价差利润。这里边有俩前提，其一就是供需相对平衡，或者需求略强于供应。其二就是信息的不对称，话语权更多的掌握在上游和中间环节。

经过近几年的各方发展，期货市场的如火如荼给接盘侠一定的交割资源。而信息高速公路的突飞猛进也给价格带来了更多的透明度，手机在手，价格了如掌中已经不再是梦。作为下游的工地、机械厂等等终端在近几年有没有发展的如此迅速呢，结果是不容置疑的。

老毕也一直在调研经销商对于今年冬储行情的看法和操盘想法。对于持币过节和存货过节想法的经销商均有。我们无意去干涉客户的想法和策略，只是针对其想法进行合理的总结和建议。当然，谈到真正的冬储节点还有前冬储和后冬储，这一点就不去细说了，感兴趣的可以后期分享。

总而言之，元月的行情经历过前期的洗礼之后变得更加谨慎和小心。尤其是春节后疫情的变数依然存在。类似黑天鹅对2021年的钢铁市场是喜是忧不易过早下判断。