兰格报道：黑色系期货连续下跌，节后钢价是否会被拖累？

立春已到，春节近在眼前，受淡季和疫情影响，钢材成交量近日已经跌入谷底，现货市场进入了有价无市的休假模式。在此背景下，黑色系期货却出现了较大幅度下跌，春节后的钢材现货是否会被拖累出现较大的下跌呢？

瑞达期货产业事业部总经理张天勇表示，节前期货仍将震荡调整。目前货权主要集中在钢厂及代理商的手中，除非假期中出现较大的系统性风险，现货春节后大幅下跌的可能性较低。

北京建材市场成交量跌入谷底。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2月3日，北京建材市场10家大户日成交量几乎没有。1月份以来，受河北疫情以及北京疫情影响，北方地区钢厂和钢贸企业的生产经营受到不同程度影响，加之春节临近，一些钢贸商提前放假，北京地区日成交量逐渐从1月初的9400吨逐渐下降为几百吨到几无成交。全国多地基本类似，进入了有价无市的节前休假模式，期货市场也逐渐走弱。

期螺价格逐渐下行。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2月3日，螺纹钢主力合约收盘价格为4175元/吨，连续2日跌破4200元大关，环比下降229元，降幅为5.2%，同比上涨842元/吨，涨幅为25%。自今年一月上旬创下4487元/吨的多年纪录后，期螺基本呈震荡下行趋势，且价格仍处于高位。

张天勇表示，从近几日黑色系下跌的原因来看，主要是原料端的大幅下跌所导致。与上周股债商俱杀不一样的是，由于股指连续两天反弹，商品也非常分化，原油甚至还创出了反弹以来的新高。资金面上，由于央行连续通过逆回购实现净投放，资金价格普跌，隔夜和七天回购利率双双创下两周新低，因此原料端下跌才是主因。

原料期货价格跌幅较大。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2月3日，铁矿石主力合约收盘价格为948元/吨，今年以来铁矿石期货价格呈小幅上涨态势，至1月中旬达到最高点1075.5元/吨，后基本呈下降趋势，与最高点相比目前已经下降了127.5元/吨，降幅高达12%。此外，目前双焦价格也分别失守2500元和1500元整数关口。

去产量预期拉低了原料价格，特别是2月份钢厂检修的增加及海外铁矿石发运量的明显增加，导致铁矿石期现价格都出现大幅下跌；焦炭现货价格坚挺，但市场普遍预期年后焦炭可能有3—5轮的提降。

目前，黑色系矿焦目前的贴水到了比较夸张的地步，导致05、10钢材盘面利润达到300元以上；而现货钢材即使不按1个月成本倒推计算而仅以即期现货原料价格计算，大部分的长流程仍处于小幅亏损到持平的状态。因此，钢厂在较大成本压力下，降价意愿不大，这也影响了2020年的冬储。

由于2020年钢价一直处于高位，冬储受到很大影响。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2月3日，全国十大重点城市三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为4320元/吨，环比下降约40元，变化不大，同比上涨564元，涨幅约15%。一些中小钢贸商不得不放弃冬储。

张天勇表示，春储或有希望开启。从宏观到产业的情况看，2021年的钢市比较类似于2010年，非常巧合的是，2010年春节前的同期走势和目前是差不多的，都产生了一次幅度不小的调整，但最后一周居然收复了之前的下跌。

2010年最为明显的一轮下跌是4月中旬开始，累计跌幅巨大。一般情况下4月15日将发布一季度的宏观数据，从今年的情况看，由于去年低基数的原因，一季度的GDP增速将成为今年的高点。目前，在现货钢材很难大跌的情况下，春储还有希望。

综合来看，张天勇表示，节前期货市场仍将震荡调整，不排除反弹的可能。由于期权结构较为集中，且成本支撑较强，现货春节后大幅下跌的可能性较低。错过了冬储，还有机会春储。