兰格研究：八月份国内钢铁市场或震荡反弹

2024年7月份，受到高温多雨季节性需求不足、钢铁市场供需矛盾有所加大、原料价格偏弱运行、成本支撑减弱、以及钢筋新旧国标切换等因素影响，国内钢材市场呈现了震荡下行的局面。据兰格钢铁网监测数据显示，截至7月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3667元/吨，较上月末下跌226元/吨，环比跌幅为5.8%，年同比下跌12.5%。从月度均值来看，较上月有所下移。7月份兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3826元/吨，较上月下跌131元/吨，跌幅为3.3%。

展望8月份，宏观政策方面仍在不断加强落地，“两新”、降息等措施强化；钢铁产量将有所回落，随着立秋后天气条件改善，下游需求释放有望企稳回升，市场供需关系有所改善；兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年8月份国内钢铁市场或将呈现震荡反弹运行态势，8月末价格或高于7月末价格，但因当前价格处于低位，月度均价或仍难扭转走弱格局。

支撑8月份国内钢材市场价格震荡反弹的因素主要有以下几个方面：

一是，宏观政策力度明显加强，市场信心有所提振。

从下半年来看，外部环境仍然复杂多变，国内经济仍面临困难和挑战，但上半年经济运行累积的一些积极因素，以及持续增强的政策支持预期都有望在下半年陆续释放，政策实施效能提高，从而进一步巩固经济回升向好的态势。7月底召开的中央政治局会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。

当前，货币宽松政策再次加力，7月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR降至3.35%，5年期以上LPR降至3.85%，均较上一期下降10个基点，助力地产及相关行业信贷成本下移。

“两新”政策也在相关部委推动下落实落地生效，7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。相关政策加力将推动经济环境进一步改善，有助于提振市场信心。

二是，钢铁行业利润薄弱等因素影响，供给端有望低位运行。

7月份，随着钢材价格跌幅加大，钢企亏损幅度扩大，7月底兰格钢铁研究中心监测的三级螺纹钢即期原料测算亏损已近170元/吨，热轧卷板即期亏损已超200元/吨，钢企生产积极性受到一定抑制；从重点大中型钢铁企业7月份中上旬产量可以看出，目前钢铁产量环比回落势头有所显现。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年7月上中旬，重点钢企生铁日均产量192.6万吨，环比下降2.5%，同比下降4.4%；重点钢企粗钢日均产量215.0万吨，环比下降3.0%，同比下降4.2%。

随着钢筋新旧国标切换逐步开展，在新国标对于收紧公差限值、高强钢筋强制精炼、疲劳性能要求、取样方法和测试程序、标志和质量证明书以及检验要求等多方面“高标准、严要求”下，势必在钢筋产量上形成制约；一方面新标准规范下，企业生产工艺等方面调试升级需要逐步开展，此外，在旧标准钢筋去库化的进程中，旧标钢筋生产也将逐步停滞；预计8月份钢筋产量在环比、同比方面仍将呈现明显下降态势。

而从年国家对于粗钢产量将继续实施调控措施，目前钢厂因亏损加重，检修减产规模和力度有所增多。8月份，随着上年同期基数水平的明显回落，预计8月份钢铁产量释放承压态势显现，环比将继续回落。

三是，气候条件改善，“金九”来临前需求端有望企稳回升。

今年以来，我国扩大有效投资、发挥好政府投资对全社会投资的带动效应。有关部门统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债和中央预算资金，合理安排发行、使用进度，推动重点领域、重点项目建设，为推进投资领域提质增量提供了必要的资金保障。专项债券信息网数据显示，截至7月31日，2024年我国地方政府新增专项债的发行规模已达到近17355.4亿元，占全部发行额的44.5%。按以往年度的惯例，地方一般在当年10月份要发完专项债券，从目前的发债进度来看，三季度专项债券发行节奏将会明显加快。专项债券加速发行将在拉动有效投资方面发挥积极作用。相关重点项目的加速开工，形成实物工作量，将有利于提升基建用钢需求。8月份来看，随着立秋后高温多雨天气逐步减弱，中下旬重点项目施工进度有所恢复，建筑钢材需求释放或将逐步企稳回升。

四是，新旧国标切换加速有助于推进价格企稳。

近期，全国各地建筑钢材生产企业在新国标螺纹钢生产投放市场过程中，新国标螺纹钢的结算价格均在旧国标基础上加价30-50元不等的幅度，有助于缓冲前期价格下跌力度、进而稳定市场。

综上所述，在宏观政策不断落地显效、供给端低位运行、需求端企稳回升、供需关系阶段性改善等因素影响下，8月份市场有望呈现震荡反弹行情。

当前，期现市场已经呈现小幅反弹迹象，但从市场运行来看，制约市场持续反弹的因素仍存，一方面在于原料端价格弱势，对市场支撑作用不足。近期焦炭价格第一轮提降落地，第二轮提降开启；铁矿石、废钢价格也相对偏弱运行；另一方面，市场库存压力仍然偏大，目前兰格钢铁网调研的钢材社会库存较上年同期上升6.5%，板材社会库存同比上升幅度高达20.7%；此外，制造业景气度下滑，制造业用钢需求也将面临承压态势。需要警惕以上几个方面，或将对8月份国内钢材市场反弹幅度及持续时间形成制约。