兰格点评：海外钢材市场拐点隐现

重点数据：6月份以来，海外钢材上涨势头有所放缓，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，6月22日，欧盟钢厂热轧板卷、中厚板EXW价格为1400美元/吨和1240美元/吨，分别较上月末上涨40和20美元/吨；美国中西部钢厂热轧板卷、中厚板出厂价格为1835美元/吨和1500美元/吨，分别较上月末上涨80和75美元/吨；在亚洲，日本和印度市场呈区间波动走势，主要品种价格涨跌互现。

兰格点评：海外钢材市场涨势放缓，欧洲、北美市场6月份涨幅明显低于前期，主要原因一方面是下游的经营压力普遍加大，在越南，由于建材价格高企，许多投资商放缓签订新合同，欧洲、美国制造业同样面临钢价飙升带来的成本压力；另一方面是随着价格持续大幅上涨，高价位下市场的风险偏好降低。

目前，全球市场供需形势、货币流动性及预期等引发钢材价格上涨的关键因素正在发生边际变化。

首先，供给方面，国内市场保供稳价，粗钢产量保持较快增长；海外疫情形势好转，疫苗接种率提升，生产逐步恢复，供应端继续改善，据世界钢协发布的数据显示，5月份中国以外地区粗钢产量同比、环比均保持增长，全球钢铁生产已大致恢复至疫情前水平。

其次，需求方面，国内经济复苏动力逐渐减弱，钢材需求的扩张动力不强，后期房地产建设和制造业用钢都有放缓压力；海外主要经济体的复苏正在临近高点，经济进入恢复后期，消费需求由耐用品向服务转变，全球工业品需求可能将达顶部。

最后，流动性方面，国内货币增速和社会融资规模增速拐点已现，美联储6月议息会议宣布，维持基准利率和资产购买计划不变，上调经济增长和通胀预期，同时加息预期前移。尽管国内、国外明显收紧货币政策还有较长时间，全球流动性仍有支撑，但是拐点也终将到来，而市场会为预期提前定价。

综合来看，钢材市场供需偏紧局面逐步缓解，流动性预期转向，进一步影响市场的风险偏好，对价格上涨形成抑制，钢材市场的定价逻辑转向基本面，海外钢材价格继续上行的概率较低，市场拐点隐现，后期调整分化的可能性更大，个别资源偏紧地区价格或保持偏强的状态。