兰格点评：美联储加息或提前 钢市影响如何？

重点事件：美联储公布12月FOMC会议纪要，保持现有的政策利率，同时将缩减债券购买计划的速度翻倍至每月300亿美元。点阵图显示，三分之二的委员认为2022年至少加息三次，2023和2024年将分别加息三次和两次。

纪要显示，与会者普遍指出，鉴于他们对经济、劳动力市场和通胀的前景看法，可能有必要提前或以更快的速度提高联邦基金利率。一些与会者也表示，在开始加息后，以较以往经验更快的速度缩减资产负债表规模可能是合适的。

兰格点评：美联储自2021年11月开始缩减资产购买计划，今年1月起每月减少购债300亿美元，将在3月结束购债。此次会议纪要显示，美联储或将加快加息，同时开始讨论缩减资产负债规模，货币政策转向态势已经明朗，此前英国央行已宣布加息，全球流动性宽松退潮。

回顾2021年，全球经济复苏叠加海外经济体流动性过剩，大宗商品经历一轮牛市，钢材价格大幅走高，年内最大涨幅46%，其中，欧洲和北美市场年内最大涨幅达51%和100%，海外钢材市场的大幅上涨对国内钢材出口和市场价格亦有拉动和推升作用。

目前，全球钢价已进入周期性回落阶段，至2022年1月5日，美国市场热轧卷板价格1670美元/吨，较上年高点跌幅近500美元/吨；欧盟市场热轧卷板价格1040美元/吨，较上年高点跌幅近400美元/吨。

据中国物流与采购联合会发布，2021年12月份全球制造业PMI较上月回落0.8个百分点至55.3%。2021年下半年以来，全球制造业PMI呈现波动下行走势，制造业复苏动能逐渐放缓。2022年全球经济将保持复苏态势，但速度将继续放缓，复苏的动力或更多转向服务业，钢铁需求的扩张也将趋缓。

本轮钢材价格上涨中，欧美市场板强长弱，形成巨大价差，美国市场在高位时，热轧卷板价格为螺纹钢价格的两倍，板材市场价格高涨应更多是由短期供需偏紧及货币流动性宽松推动，缺乏成本支撑。商品价格在大幅超出成本加合理利润后必然要回归，随着供需关系改善，主要经济体货币政策转向，海外市场预计继续调整。相对于周边国家及全球来看，国内钢材市场价格均处于相对偏低于水平，外部市场调整对国内影响预计不大。