兰格点评：美联储加息落地对钢市影响如何？

重点事件：美东时间3月16日，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员会后投票决定，将政策利率联邦基金利率的目标区间上调25个基点，升至0.25%到0.50%。美联储点阵图中值显示，预计2022年美联储将加息7次，至2022年底利率为1.9%，2023年底利率为2.8%。

缩表方面，美联储预计在接下来即将召开的一次会议上，美联储将开始减持美国国债和机构抵押贷款支持证券。

兰格点评：美联储在3月份结束购债，即退出QE，正式进入加息周期，首次加息25个BP，和两周前鲍威尔表态一致，市场对此已有预期。

美国2月份CPI同比增长7.9%，高于1月的7.5%，环比上涨0.8%，环比涨幅也较上月扩大，表明通胀压力尚未有缓和迹象。美联储表示，通胀居高不下，反映了与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的价格压力。

美联储收紧的压力较大，疫情期间美联储资产负债表规模翻倍，资产负债表从2020年3月的4.3万亿美元膨胀到2021年10月的8.6万亿美元，一年多时间内大幅扩张超过4万亿美元。美联储最快可能会在5月宣布调整资产负债表，结束购债是停止放水，缩表是指美联储降低总资产规模，由放水转为收水。

同时，全球通胀水平走高，其它发达经济体也面临货币政策转向。欧洲央行加速资产购买计划退出的步伐，并表示任何利率调整都会在结束APP资产净购买后的某个时点发生。3月初加拿大央行宣布加息25个基点，同时表示，1月份通胀率远高于政策目标范围，还将考虑启动量化紧缩，以配合加息。

3月份以来，由于俄罗斯和乌克兰钢材出口受限，海外钢材市场价格明显上涨，其中，欧洲市场大幅上涨，热卷价格涨幅超400美元/吨；北美市场由跌转涨，热卷价格涨幅超200美元/吨；亚洲市场价格小幅上涨。

退出QE不会立即导致需求的收缩，美联储本次加息幅度也在预期之中，属于靴子落地，对于大宗商品价格的影响可能不大，目前市场的主导因素为俄乌局势，后期俄乌局势缓和后，海外钢材市场将回归原有逻辑。随着加息进程开启，未来需关注美联储加息节奏的变化以及缩表给市场带来波动。国内方面，昨日金融委会议稳定预期，对于钢材市场，也不用过分强调美联储加息的影响，主要关注国内稳增长政策实施及经济走势。