兰格点评：亏损加剧 钢铁业何时否极泰来？

重要事件：河北省统计局近日公布的《2022年5月份全省分行业规模以上工业主要经济效益指标》显示，黑色金属冶炼和压延加工业168家企业亏损，亏损额达65.6亿元，同比增加568.6%。

兰格点评：河北省是钢铁大省，产量规模全国最大，今年1-5月份，河北省钢材产量1.27亿吨，占全国钢材产量的比重为23.2%。河北省钢铁行业经营形势和全国表现一致，目前全国钢材市场形势异常严峻，钢铁行业出现大面积亏损，并有扩大的态势。

国家统计局数据显示，1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额802.0亿元，同比减少64.2%；5月末，黑色金属冶炼和压延加工业亏损企业单位数为1784家，亏损企业累计亏损总额281.8亿元，同比增加338.3%。

图1  钢铁行业累计利润总额及利润率走势

钢铁行业为周期性行业，需求及钢材价格均呈周期性波动，导致行业及企业的盈利亦呈现明显的周期性波动。2021年钢铁行业效益创历史新高，钢铁企业的收入和利润普遍实现大幅增长，但今年一季度开始，由于产销量回落，钢铁行业和企业的收入增速普遍放缓，部分企业收入同比下降，盈利更是明显回落，个别企业开始出现亏损的情况。

影响钢铁行业利润的主要因素为产品价格、产销量以及生产成本。二季度以来，钢材价格大幅下行，行业产销量亦呈同比下降的态势，且相对于钢材价格，成本的下降有所滞后，钢铁生产利润持续收窄。根据国家统计局数据测算，1-5月份，钢铁行业销售利润率为2.1%，较去年同期低3.8个百分点。

在行业整体盈利下滑的背景下，钢铁企业也面临利润收缩的局面。抚顺特钢近日发布业绩预减公告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润预计在15300万元至21300万元之间，与上年同期相比减少50.6%-64.52%。

由于需求持续未达预期，钢材价格不断下行，截止7月11日，兰格钢铁钢材综合价格指数为4454元/吨，较去年同期低20.1%，兰格钢铁研究中心测算的主要钢材品种吨钢盈利处于亏损边缘。

面对低利润甚至亏损的情况，钢铁企业提出要降本增效，且已开始主动减产，兰格钢铁网调研的全国主要钢铁企业高炉开工率已连续四周下降。下半年稳增长政策发力，基建投资保持较高增速，制造业景气度回升，钢材需求将逐步释放，市场供需格局有望改善，而减产弱化原料的需求预期，成本压力逐步缓解，吨钢利润或有所恢复。

在钢铁业的这轮周期下行中，企业经营难度增加，盈利分化加剧，市场形势或将倒逼行业兼并重组提速，企业亦需紧密跟踪下游需求变化，努力优化调整产品结构。