兰格点评：部分钢企三季度盈利缘何走弱？

重要事件：近日，鞍钢、首钢、柳钢、三钢闽光等上市钢铁企业发布前三季度业绩预告，其中，鞍钢股份预计2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润约75亿元，同比上升约466.04%，其中第三季度利润约23.17亿元，同比增长约180.85%。

首钢股份预计2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润56.4–60.4亿元，同比增长约380%-414%，其中第三季度利润22.07–26.07亿元，同比增长约238%-300%。

三钢闽光预计2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润33亿元，同比增长67.32%，其中第三季度利润5.7亿元，同比下降28.16%。

兰格点评：从预告情况来看，今年前三季度，受益于钢铁行业景气度的提升，上市钢铁企业归属于公司股东的净利润同比呈现大幅增长，但仅第三季度来看，利润同比增速普遍放缓，个别企业出现同比下降的情况。如三钢闽光在业绩预告中表示，今年第三季度受压减粗钢产量政策等因素影响，公司钢铁产量较去年同期有所下降，主要钢材产品销售毛利有所收窄，第三季度单季度效益同比下滑。

三季度钢材市场价格总体呈震荡上行的走势，平均价格亦高于去年同期，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，7月初至9月末，兰格钢铁钢材综合指数价格为5785元/吨，其中长材指数价格5469元/吨，板材指数价格6024元/吨，均比去年同期上涨约17%，处于近年来的高位水平，价格高位有利于企业营业收入的增长。

影响企业营业收入的主要因素除了产品的价格外，还有其产品的产销量。受限产政策及限电等因素影响，7月份开始，国内钢材产量已开始同比下降，国家统计局数据显示，7、8月份国内钢材产量分别同比下降6.6%和10.1%，由于限产持续，9月份将呈下降趋势。在行业整体产量缩减的大背景下，企业的产销量也将呈回落趋势，产销量的回落必将制约企业收入的扩张。

众所周知，收入是利润之母，如果没有收入的扩张，企业的利润规模也难以实现持续的高速增长。同时，在成本方面，三季度主要原料铁矿石价格大幅调整，而双焦价格则大幅上涨，原料成本仍在高位，据兰格钢铁研究中心测算，三季度生铁成本指数均值为178.9，较二季度高约4%，较去年同期高约49%。在量、价及成本因素的综合影响下，三季度部分企业盈利继续保持较好水平，而部分企业的盈利情况将有所走弱。