兰格点评：面对“减亏”钢企应当何去何从？

行业数据：

据国家统计局数据显示，2022年1-8月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入59183.5亿元，同比下降8.1%；营业成本56630.7亿元，同比下降3.6%；实现利润总额410.5亿元，同比下降87.7%。

兰格点评：

由于原燃料成本的趋弱运行和国内钢材价格的震荡企稳，部分成品材利润得到了明显改善，据国家统计局数据推算，8月份黑色金属冶炼和压延加工业单月亏损158.5亿元，较7月份减亏98.6亿元。但从全国粗钢产量及吨钢利润的数据来看，国内钢铁生产企业“低利润”时代已经开启（详见图1），而综合成本的不断上升已经成为了钢企的“老大难”问题（详见图2），同时持续的扩大规模已经不能够满足钢企对于产品合理利润空间的把控（详见图3），因此国内钢铁行业可能已经进入了一个深度调整的重构周期。

图1 2017-2022年全国粗钢产量及吨钢利润

图2 2017-2022年钢铁行业利润总额及成本占比

图3 2017-2022年钢铁行业利润总额及成本和销售利润率

从各品种细分产量来看，虽然今年以来建筑钢材品种成为了主力减产品种，而板材类品种产量保持了相对稳定的生产节奏（详见表1），但8月份单月的产品产量来看，建筑钢材品种出现了明显的环比回升，而板材类品种出现了明显的减量，这主要是由于品种利润的差异所引起的，从兰格钢铁研究中心监测的品种利润来看，8月份单月建材品种的利润水平要明显好于板材类品种。

表1 2022年全国主要冶金产品产量

目前我国经济发展面临的形势依然复杂严峻。从国际来看，全球疫情持续蔓延，产业链供应链不畅，国际能源比较紧张，大宗商品价格高位运行，主要发达经济体通胀高企，为了应对通胀压力，欧美等国加快收紧货币政策，世界经济的下行压力加大，随着全球滞胀风险上升，不稳定不确定因素明显增多。从国内看，国内市场需求不足的矛盾仍比较突出，企业生产经营困难较多，制约经济稳定恢复。面对这种复杂局面，要加力落实稳经济一揽子政策和接续政策措施，加快释放政策效能，同时也要重点推进支持基础设施建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，随着稳经济一揽子政策的不断压实和加码，旺季终端市场需求的释放依然可期。总体来看，国内钢材市场将面临外部加息潮的持续冲击、稳经济政策落地夯实的推动、供给释放明显回升的压力、旺季需求不及预期的担忧、成本支撑相对坚挺的困扰等多方因素影响，因此预计10月份国内钢材市场将呈现震荡小涨的行情。

但对于国内钢铁生产企业来说，短期的行情好转和利润空间改善并不能带来长期的利润好转，在国内钢铁行业可能已经进入了一个深度调整的重构周期的大背景下，钢企更应该去深度思考企业的转型发展的需求，原有的市场“红海”之中能否有更强的企业竞争力，而在需求不断的更迭中能否发现新的“蓝海”。近期多部委联合制定的《原材料工业“三品”实施方案》，已经为国内钢铁行业的深度调整指明了方向，在产品升级和质量提升这两方面都有出路可言，其一是在增品种方面，虽然目前在22大类钢铁产品中，有19类自给率超过100%，其他3类自给率超过98.8%，但自给率仅仅是我国钢铁工业实现高质量发展的第一步，“十四五”时期，国内钢铁企业要不断的提高产品的供给质量，同时也要不断的适应下游需求的更新迭代，创新研发钢铁新材料，在深度调整的重构期中不断打磨中国钢企的韧性。