兰格研究：十月份国内钢铁市场仍有上涨空间

『简要：9月份国内钢铁市场震荡上行；在多地压减产量、能耗双控及限电等政策实施下，导致铁矿石价格继续震荡下行，而焦炭价格因原料端价格上行及限产等影响，延续4轮提涨落地，使得成本对后期钢价的支撑力度有所增强；10月份仍处于传统施工旺季，建筑钢材需求仍有释放空间，钢铁压产仍将延续、社会库存继续下降，市场供需关系仍有望改善；预计10月份国内钢铁市场仍有上涨空间。』

一、九月份国内钢铁市场震荡上行

9月份，随着各地压减钢铁产量开展，叠加能耗双控以及限电措施实施，建筑钢材需求有一定恢复，供需关系有所改善，带动钢材价格震荡走强，建材强于板材。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，兰格钢铁全国钢材综合价格为6039元（吨价，下同），较上月末上涨293元，涨幅为5.1%，年同比上涨49.4%。其中，建材价格为5947元，较上月末上涨558元，涨幅10.4%，年同比上涨54.3%；板材价格为6086元，较上月末上涨69元，涨幅为1.1%，年同比上涨45.4%；型材价格指数为5858元，较上月末上涨176元，涨幅为3.1%，年同比上涨51.4%；管材价格为6428元，较上月末上涨209元，涨幅为3.4%，年同比上涨45.4%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，9月份，六大区域钢材价格均有所上涨，其中西北地区涨幅最大，为8.1%；华东地区涨幅最小，为4.0%；其他区域涨幅居中，为4.5%-7.0%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图 

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，除冷轧卷板外，其他各品种均有所上涨，其中三级螺纹钢涨幅最大，为11.2%；焊管涨幅最小，为1.3%，其他品种涨幅在1.6-8.4%之间（详见表1）。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

      二、钢铁行业供给分析

1、8月份钢铁产量继续回落 后期继续下降

8月份，随着各地粗钢产量压减政策的实施，且受到疫情及洪灾影响，我国钢铁产量继续回落。国家统计局数据显示，8月份，我国生铁产量7153万吨，同比下降11.1%；粗钢产量8324万吨，同比下降13.2%；钢材产量10880万吨，同比下降10.1%。从粗钢日产来看，8月份全国粗钢日均产量268.5万吨，较上月减少11.5万吨，环比下降4.1%，粗钢日产首次低于2020年、2019年同期水平。

从累计产量来看，仍呈现增长态势。1-8月，我国生铁产量60538万吨，同比增长0.6%；粗钢产量73302万吨，同比增长5.3%；钢材产量91833万吨，同比增长7.3%。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

9月份，随着江苏、广西、浙江、云南等地能耗双控，以及各地供电缺口下限电的落实，钢铁行业减产力度有所加大，全国钢企高炉开工率有所下降，钢铁产量将进一步下降。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率9月份均值为80.3%，较8月（80.8%）下降0.5个百分点。从重点企业粗钢产量来看，9月中旬继续下降。中钢协数据显示，9月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产为199.1万吨，较上旬减少5.4万吨，同比下降7.2%。预计9月份全国粗钢产量进一步下降，粗钢日产或在260万吨左右。

2、社库、厂库加速下降

9月份，随着各地压产、能耗双控及限电等措施实施下，钢铁产量缩减叠加需求恢复，钢材社会库存降速加快。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月24日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1225.6万吨，月环比下降6.8%，年同比下降10.3%。其中，建材社会库存为729.9万吨，月环比下降8.0%，年同比下降18.0%；板材社会库存为495.7万吨，月环比下降4.9%，年同比上升4.1%（详见图4）。

从钢厂库存来看，厂内库存也呈现下降态势，但建材和板材有所分化。据中钢协统计数据显示，9月中旬，重点企业钢材库存量为1330.2万吨，较8月中旬减少163.2万吨，年同比下降0.8%；兰格钢铁网统计数据显示，9月24日，全国主要区域建筑钢材厂内库存571万吨，较8月底减少59万吨，月同比下降9.4%，年同比下降1.4%；样本钢企中厚板厂内库存45.3万吨，较上月末上升3.4万吨，月环比上升8.1%，年同比下降3.9%。

10月份，建筑钢材需求仍保持相对乐观，而钢铁产量压减仍将持续，社库、厂库有望继续下降。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析：矿跌焦涨此消彼长 成本支撑力度增强

9月份钢铁行业压产对原料的需求继续减弱，铁矿石价格进一步震荡下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月末，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为1010元，较上月末下跌340元，跌幅为25.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为850元，较上月末下跌245元，跌幅为22.4%。

9月份，在原料炼焦煤缺口仍存、成本上扬、环保持续、供需偏紧等因素推动下，焦炭市场再次经历4轮提涨落地，且后三次每次提涨幅度提升至200元。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月底唐山地区二级冶金焦价格为4160元，较上月末上涨720元，涨幅为20.9%。

在焦炭价格上涨带动下，成本支撑作用有所增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用9月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加154元，升幅为4.0%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口环比下降、同比增长 后期或继续收缩

8月份我国钢材出口环比下降、同比有所增长。海关总署发布数据显示，8月份，我国出口钢材505.3万吨，环比下降10.9%，同比增长37.4%；进口钢材106.3万吨，环比增长1.3%，同比减少52.5%。

1-8，我国钢铁进出口继续呈现出口增长、进口下降态势。1-8月，我国累计出口钢材4810.4万吨，同比增长31.6%；累计进口钢材946.0万吨，同比下降22.4%。

随着海外制造业景气度见顶回落，用钢需求有所下滑，而海外钢铁生产仍保持增长态势，国际市场价格继续回调，而我国钢材出口报价小幅回调，出口价格优势继续走弱，钢材出口订单指数持续5个月在收缩区间运行，预计后期钢材出口将继续回落。

图4 2019-2021年我国月度钢材进出口

2、国内建筑需求：银十即将到来 建材需求仍有释放空间

8月份受基建和房地产投资带动，固定资产投资两年增速继续回落。国家统计局数据显示，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）346913亿元，同比增长8.9%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；制造业投资同比增长15.7%，两年平均增长3.3%，比1-7月加快0.2个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两年平均增长7.7%，较1-7月回落0.3个百分点。

伴随地方债加快发行以及施工旺季到来，9月份建筑钢材成交明显放量，10月份仍处于银十传统旺季，建材需求仍有释放空间。

3、国内制造业需求：制造业景气度收缩 板材需求有所减弱

8月份，我国工业生产增速延续回落。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，较上月回落1.1个百分点。从下游产品产量来看，兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品中，8月份单月增速出现同比下降的品种由7月份的10个下降为6个。大型拖拉机、中型拖拉机、民用钢质船舶单月同比增速由负转正，其中大型拖拉机结束自6月起持续2个月负增长，中型拖拉机结束自5月起持续3个月负增长；受到出口增长拉动，金属集装箱仍维持高增长，而金属切削机床、金属冶炼设备仍呈现持续正增长。但需要关注的是，挖掘机自4月起持续5个月负增长；汽车、家用电冰箱、彩色电视机自5月起持续4个月负增长，制造业用钢需求有分化趋势。

从制造业景气度来看，9月份由国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会调查的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，较上月下降0.5个百分点，结束持续22个月扩张区间运行，进入收缩区间。反映制造业下行压力有所加大。其中新订单指数、新出口订单指数在收缩区间继续回落，制造业需求明显不足，板材需求有所减弱。

五、十月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

综上，从需求端来看，10月份仍处于传统施工旺季，建材需求仍有释放空间；从供应端来看，全国范围内限产仍将延续，力度不减，冬奥测试赛即将开启，也将对北京周边大气保障要求加压，钢铁产量释放仍将受限，钢材社会库存继续下降，市场供需格局有偏紧趋势；而焦炭价格的持续上涨也使得成本支撑作用有所增强，预计10月份国内钢铁市场仍有上涨空间，长强板弱态势或将延续。