顺丰向左，极兔向右，红海鏖战再起
天下大势，合久必分、分久必合，快递行业亦是如此。5月12日，顺丰突然宣布同极兔速递签署协议，将旗下子公司丰网速运以11.83亿元卖给极兔。这是继68亿元吞下百世中国快递业务之后，极兔在国内的又一次出手。近年来，国内快递物流行业大宗收并购越发频繁，释放出行业竞争加剧和市场集中度快速提升，行业或将逐步迈向寡头竞争格局的信号。
快递行业或迈向“寡头”竞争格局
5月12日，国际化快递物流企业J&T极兔速递（J&TExpress，以下简称“极兔速递”）在公司官网发布消息称，已与顺丰控股股份有限公司（以下简称“顺丰控股”，002352.SZ）下属控股子公司深圳市丰网控股有限公司（以下简称“丰网控股”）签署《股权转让协议》，并以11.83亿元收购深圳丰网速运有限公司（以下简称“丰网速运”）100%股权。
对于此次收购，极兔速递方面向记者表示，极兔速递始终聚焦电商快递领域，不断优化电商快递服务体验。本次收购丰网速运将有助于巩固极兔速递在电商快递领域的优势，提升综合服务能力，助力行业高质量发展。
据了解，近年来快递行业商业并购变得越发频繁。例如，在收购丰网速运之前，极兔速递更是“鲸吞”百世快递；京东物流也接连收购了“零担老大”德邦快递、“老二”跨越速运和同城即送平台达达快送；顺丰控股则并购了嘉里物流。“近年来，国内快递物流行业大宗收并购越发频繁，主要释放出行业竞争加剧和市场集中度快速提升，行业或将逐步迈向寡头竞争格局的信号。”中国社科院大学研究生院特聘导师柏文喜表示。
“接盘”丰网速运有助于提升市场竞争力
顺丰控股公告显示，丰网控股与极兔速递下属子公司深圳极兔供应链有限公司（以下简称“深圳极兔”）签署了《股权转让协议》，丰网控股拟以11.83亿元转让全资子公司深圳市丰网信息技术有限公司（以下简称“丰网信息”）100%股权。
记者了解到，2023年5月14日，丰网速运出台了过渡期的加盟商政策。对于申请退网的加盟商，100%退还加入丰网运营网络所支付的加盟费、加入丰网所支付的押金和在丰网总部开设的充值账户余额。同时，丰网速运还推出了“情谊金”方案，只经营丰网的加盟商能够获得更多补偿。“本次交易须在满足若干交割先决条件、通过国家市场监督管理总局的经营者集中审查、交易对方按照交易协议约定及时支付交易对价后方可完成。”极兔速递方面表示。
事实上，极兔速递自2020年进入中国市场以来，始终聚焦电商快递赛道，实现了快速发展，并于2021年年底成功完成对百世集团中国快递业务的收购。在业内人士看来，在不到两年之后，极兔速递又重金收购丰网速运，看重的也是其一直聚焦的电商快递赛道。
顺丰控股方面则表示，双方资源互补性强，有助于交易平稳过渡。未来，顺丰可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展。同时，公司将持续打造电商类快递产品，主打的“电商标快”产品稳健增长，可以满足客户在中高端经济型快递市场的多元化需求。“此次收购对于极兔速递而言，可以获得丰网速运的市场与服务网络，从而在增厚自身业绩的同时强化市场服务能力。”柏文喜表示，2021年，极兔速递就因收购百世快递而备受关注，这更多的是同类业务规模叠加，而此次收购丰网速运则是对自身能力的补充与强化，但两次收购都有助于极兔速递通过提升服务效率和规模，进一步提升市场竞争力。
国内外快递物流行业收并购提速
从最初的“价格战”到如今的“收购战”，极兔速递的壮大之路也正是中国快递物流业向上发展的一个缩影。
时间拨转到2020年3月，极兔速递刚进入国内快递市场便通过降低价格的方式扩大竞争力。早期，极兔速递每票可以比“通达系”低1～1.5元，寄件可享全国首重5元的优惠。极兔速递负责人彼时表示：“公司已做好亏损两年的准备。”
2021年，极兔速递获得3轮、共计45.5亿美元的融资，还以68亿元收购了百世快递，并借此接入淘宝体系。极兔速递关联公司也一举收购快运企业壹米滴答的全部股权。
彼时，百世快递已连亏5年，亏损额超过50亿元。2021年9月，顺丰控股也完成了对嘉里物流51.5%的股权并购，随后嘉里物流业绩并入顺丰控股报表。
通过收并购，极兔速递迅速在国内快递市场站稳脚跟。一年前，极兔速递创始人李杰正式宣布，极兔速递全网日均票量已超过4000万单。若仅以票单量作为衡量标准，极兔速递仅次于“通达系”的中通、韵达和圆通，成功跻身国内快递企业“第一梯队”。
2022年，中国快递物流业进一步加快“洗牌”。当年7月，京东物流以近90亿元的价格正式收购德邦股份并获得控制权，迄今为止这仍是快递行业的最大并购案。
此前，惠誉发布的报告指出，中国快递行业将在未来几年内通过企业并购实现快速整合，主要运营商将收购规模较小甚至相近的同行，特别是拥有类似商业模式或并购将产生协同效应的目标。
在中国市场学会理事、经济学教授张锐看来，快递物流行业存在着显著的规模经济效应，一般而言，网络辐射范围越广、业务覆盖面积越大，越易降低和控制成本，商业距离与市场最近，由此为客户提供最好的体验，进而赢得更好的商业回馈。“快递物流行业又是重资产行业，在这种情况下，只有通过横向地域性并购或同业性并购才能尽快扩张物流网络，收获规模经济效应。”
此外，政策端也在逐步引导快递物流行业向规模化方向发展。《“十四五”邮政业发展规划》明确提出，支持企业“加强资本运作和战略合作，推动形成大中小企业融合互补、多元主体竞合发展的产业格局”，到2025年，将在行业中形成多个年业务量超过200亿件或年业务收入超过2000亿元的邮政快递品牌。“我国快递物流行业正从集中阶段朝着‘寡头竞争’阶段演进，尾部业态已完全出清，接下来的资本并购更多发生在一线快递企业之间，基于扩大市场占有率的大型横向同业并购将继续出现，直至形成较为稳固的‘寡头竞争’格局。”张锐进一步表示。
张锐分析认为，未来，为拓宽业务边界与形成新的利润增长点，行业纵向、多元化并购将更为普遍，最终形成多元化的产品矩阵与物流生态圈。“各大快递物流企业的业务与产品也会加快分层与细化，并突出各自个性化、定制化的快递产品优势；随着资本向头部企业聚集，中国快递物流企业一定不会满足于在海外建仓的单一模式，而是会为获取核心网络资源在他国市场施展资本并购的‘拳脚’。”
来源：中国经营报
作者：郭阳琛 张家振
11.83亿收购亏损丰网，极兔意图何在？
继收购百世快递国内业务之后，极兔又布下一局棋。
5月12日晚间，顺丰控股发布公告披露，以11.83亿元的价格转让旗下经济型快递业务，接盘方则是传言将在今年登录港交所的极兔速递，这也是两年内极兔第二次斥资购买大规模的成熟快递网络，收购的总金额累计约80亿。
顺丰公告称，此次交易完成后，公司可更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务等核心业务。此次出售可消除标的公司亏损对上市公司的负面影响。极兔方面则表示，本次收购丰网将有助于巩固极兔在电商快递领域的优势，提升极兔综合服务能力。
顺丰“减负”
丰网速运曾是顺丰控股旗下的加盟制经济型快递业务。据公开资料显示，丰网速运成立于2020年4月，并在6月取得国家邮政局颁发的快递经营许可证A证，9月开始提供快递服务。在丰网速运的官网上，公司为客户提供“时效确定、服务稳定”的高性价比经济型快递服务。
但事实是，3年的时间，顺丰在经济型快递业务上的投入并未给公司带来盈利。2022年，丰网信息全年亏损了约为7.5亿元，2023年第一季度继续亏损约为1.4亿元。
由此看来，站在顺丰的角度，顺丰这艘“巨轮”此时在丰网业务上做减法，颇有“弃车保帅”的战略考虑。
顺丰控股方面透露，鉴于加盟模式的经济型快递市场环境发生变化，标的公司目前仍处于初期发展阶段且持续亏损，本次出售可以消除标的公司亏损对上市公司的负面影响。
如果交易顺利完成，则此次顺丰控股可实现的股权投资收益对上市公司合并归母净利润影响约人民币1.5亿元。
未来，顺丰控股可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展。同时，公司将持续打造电商类快递产品，主打的“电商标快”产品稳健增长，可以满足客户在中高端经济型快递市场的多元化需求。
极兔：收购或意在扩大规模
其实这并不是极兔速递在中国快递市场上第一次购买成熟的快递网络资源。
作为快递行业半路杀出的“程咬金”，极兔自2020年进入中国市场后，先是借势拼多多的电商流量抢夺快递物流市场，后又在2021年底以68亿元的价格完成了对百世集团中国快递业务的收购，成功打通淘系商流。2022年6月份，极兔创始人李杰宣布，极兔全网日均票量已超4000万单。
不过，极兔似乎并不是“不差钱”的主，丰网的加入或将加大极兔的亏损。
在此次交易公告中，极兔的经营情况揭开“冰山一角”。截至2022年，极兔总资产为2.29亿元，总负债7.14亿元，即净资产为负。该公司营业收入13.05亿元，净亏损1.40亿元(经审计单体报表财务数据)。
因此，选择此时收购亏损的丰网这一“烫手山芋”，业内人士认为或意在市场规模的提升促进上市估计增加。
物流行业专家杨达卿表示：“极兔以加盟模式为主导，主打经济型快递，定位丰网速运契合。丰网作为顺丰在经济型快递市场的唯一平台，已与各头部电商企业建立合作，客户资源和加盟商资源是极兔收购价值所在。另外丰网虽然起网晚，但起点不低，采用数字化手段赋能加盟网络体系，丰网速运的操盘手为原百世快递总经理周建，人才和管理资源也能为极兔的升级提供互补。”
在极兔看来，将丰网这一成熟的网络拿下，将有助于巩固极兔在电商快递领域的优势，提升极兔综合服务能力。
可以预见的是，如果极兔速递今年成功登录港交所，拿下顺丰丰网将推动其估值进一步上涨。2021年11月25日，曾有多家媒体报道，极兔速递在这一轮的融资中筹集25亿美元，估值约200亿美元(约合1300亿元)，投资方包括博裕投资、高瓴资本、红杉资本、腾讯控股等国内一线的机构投资人。
不过，在杨达卿看来，极兔接下来需要考虑的是，收购融合需要时间过程，不是简单的1+1，在收购整合过程中如果处理不好，可能对公司带来消耗，因此还需要平稳处理两套加盟体系，实现平稳融合集成。
加盟制快递竞争进入白热化
一直以来，国内快递业各家巨头都在加盟模式和直营模式中相互渗透。在过去，加盟模式创造了电商与快递行业的中国奇迹，因为成本低、速度快，网络边际效应明显，加盟制快递企业起网迅速，规模增长更快，也容易诞生大市值巨头公司。如今，在目前赛道内，直营模式为主的以顺丰、京东、德邦为代表，加盟模式为主的以通达兔为代表。
一个加法，一个减法，无论是顺丰的聚焦还是极兔的狂飙，都再一次反映出当下市场竞争中直营与加盟制快递公司的分化。
一方面，顺丰也将聚焦自身更优势的业务，聚焦围绕“顺丰速运”本身，深耕2023年战略，即“健康发展的经营基调”。同时顺丰也将获得现金流，给资本市场良好的预期，利润指标也可以获得一定的提升。
极兔则整合资源，继续蚕食通达系的市场份额，为已经进入白热化的市场竞争再添一把火。
在贯铄资本CEO、快递行业专家赵小敏看来，极兔收购丰网必将带来加盟制快递的新一轮竞争，同时也将大大缩短快递公司的竞争周期。这也就意味着，通达系、极兔谁将成为最后的玩家，答案也很快就会浮出水面。
行业格局生变之下，快递公司也正在进一步加强物流领域的布局和竞争力，一轮新的“战争”正在悄然打响。
来源：新华日报
作者：卓泳
极兔“做大”的同时也在“做精”
近日，快递行业掀起新一轮竞争，极兔速递以11.83亿元成功将丰网纳入旗下备受业界瞩目。
极兔此次收购丰网虽令人意外，但也在情理之中。自2020年进入中国市场后，极兔一直高举高打，通过收购的方式不断在快递红海中进攻。
早在2019年，极兔就购老牌快递公司龙邦速递，从而获得了国内快递市场的许可；2020年，极兔与拼多多合作，仅用十个月，便实现了日均2000万的快递单量；2021年，极兔以68亿人民币价格收购百世快递，顺利切入淘系电商，打破了持续十余年之久的四通一达格局，形成三通一达一兔。2023年3月1日，极兔又顺利拿下京东平台，成为京东的第三方物流服务商，成功覆盖国内主流电商行业所有玩家。
如今再次拿下丰网，是极兔不断优化电商快递服务体验之举。正如极兔所言，本次收购丰网速运将有助于巩固极兔在电商快递领域的优势，提升极兔综合服务能力，助力行业高质量发展。
公开资料显示，截至目前，丰网速运的网络已覆盖全国27个省（市、自治区），2022年收入规模超过32亿，主要服务于电商客户，整体网络服务质量稳定。极兔以加盟模式为主导，主打经济型快递，定位丰网速运契合。丰网作为顺丰在经济型快递市场的唯一平台，已与各头部电商企业建立合作，客户资源和加盟商资源是极兔收购价值所在。另外丰网虽然起网晚，但起点不低，采用数字化手段赋能加盟网络体系，丰网速运的操盘手为原百世快递总经理周建，人才和管理资源也能为极兔的升级提供互补。
因此不难看出，极兔在“做大”的同时，也在“做精”。在当前电商件市场的竞争中，对快递企业的服务质量、快递速度、网络覆盖等方面都提出了更高的要求。极兔通过此次收购丰网，将进一步提升自身的网络布局和收购能力，并在未来市场中的竞争中产生积极的影响，有望凭借自身实力和收购带来的优势，实现更高的市场地位。
来源：金融界上市公司研究院
作者：郝科科
易观分析品牌零售行业分析师魏建辉：
顺丰此次出售资产，是公司战略聚焦核心业务的重要举措之一。顺丰的核心业务为中高端产品、供应链和国际业务，极兔速递在海外有大量资源本地化末端自配网络，此次交易后，未来有望为双方在国际快递物流等方面，创造巨大的合作空间。在快递行业告别价格战后，对于极兔速递来说，并购是其目前扩大市场份额比较有效的方法，相对于依靠自身网络及产能水平来提升业务量所花费的时间和成本来说，收购丰网信息无疑“更划算”。
清华大学互联网产业研究院副院长刘大成：
目前电商件市场是个纯竞争市场，这意味着纯粹低价竞争，而顺丰处于一个高效高利润的市场，顺丰的优势在丰网中发挥不出来。顺丰和加盟商双方都有极高的意愿。对于顺丰，如果直接关闭加盟商，可能对加盟商的负面效应更大一点；其实十几亿对于顺丰来讲，不是一笔大的收入，但如果出售，既可以有一定的回报，也可以让这些加盟商完整地转移。
《 现代物流报 》（ 2023年5月22日 B4版）
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