一路狂奔的极兔还能跑多远？

上市前夜，加盟商讲述极兔如何下对中国这步棋

极兔速递的上市进程迎来关键一步。10月16日，港交所公告显示，极兔速递于2023年10月16日至10月19日进行招股，预向全球募集资金约35.28亿港元，并在10月27日正式挂牌上市。短短三年多时间，毛冠军等加盟商们见证了极兔速递完成从0到1的飞速跨越。但这家展露头角快递公司并不满足于此，以毛冠军的话来说，它还很年轻，还有很多的可能。

中国市场增长强劲

要在国内的快递红海市场杀出一条口子，并非易事。毛冠军是第一批跟随着极兔速递在中国起网的加盟商。做了十几年通讯行业后，他转型进入快递领域。目前，他管理着北京顺义4家极兔速递的网点，100多名员工，派送覆盖了顺义三分之二的区域。

“2020年3月15日，极兔正式在北京起网，我和另一个同事派送的首单。那时，网点的快递量非常少，一天仅有几件，车辆和库房都比较小，团队的管理精细度也不够。”回忆往昔，毛冠军颇为感慨。

但如今，极兔速递能从容应对“6·18”“双11”的每一次考验。据毛冠军介绍，今年“双11”自己网点人员储备大致增长了20%~30%，主要是临时工数量增长。预计在11月1日，自己管理区域的件量会增长20%~30%。到了14日左右，预计会有50%的增幅。

短短三年多，毛冠军的快递网点包裹量从个位数飙升到日均3.3万票，由此可见极兔速递业务扩展之迅速。其背后也得益于踩在新兴渠道崛起的窗口期，部分头部兴趣电商平台在2021年8月推出了自己的电子面单。进入中国近一年半时间，极兔速递的日均快递单量便稳在了2000多万单的区间，甚至吸引了大量资本的目光。2021年，极兔速递获得了3轮融资共计45.5亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉资本中国、腾讯控股等。

众所周知，快递物流本是重资产、重投入的劳动密集型行业，竞争壁垒依靠的是足够密度的仓库资源、转运枢纽、干线路由、车辆设备以及业务员资源。当全网产能提升后，通过做大业务规模来分摊掉成本，企业才能有机会插入高性价比电商市场。因此，2021年10月，极兔速递以约68亿元收购百世快递的中国快递业务，无疑是为扩大网络基础、电商版图规模注入了一针强心剂。

基于并购和资源整合，极兔速递得以在短期内接入市场上的主流电商平台，规模经济也帮助极兔构建更健康的盈利结构。通过持续提升网络服务质量、丰富客户群，极兔优质客户逐步增长。2020年到2022年，极兔国内的单票收入从0.23美元上涨至0.34美元，单票成本则降至0.4美元。

中国快递市场的增长空间依旧可观。2020年、2021年和2022年，极兔速递在中国市场完成的包裹量分别为20.8亿件、83.3亿件和120亿件。2022年时，其在中国的市场份额达到10.9%，直逼头部企业。今年上半年，极兔速递在中国的业务量达到64.5亿件，同比增长15.1%。

快递行业红利释放

可以说，企业发展中的每一个起落，毛冠军都看在眼里。跟着极兔速递的节奏，毛冠军的团队逐步完善，网点也在加大投入，例如优化设备，车辆从小面拓展到9米6的卡车，甚至还新增了新能源车。而自己加入的品牌，也打破了快递业“成立时间最短，上市最快”的纪录。

“其他品牌的发展时间较长，各个板块已经相对成型，但极兔较为不同，它比较年轻，发展空间还很大，加盟商能享受到快速发展中的红利。”毛冠军如此判断道。

快递业依旧水大鱼大。《“十四五”邮政业发展规划》预计，到2025年，中国快递业务量超过1500亿件，将形成多个年业务量超过200亿件或年业务收入超过2000亿元的邮政快递品牌。

值得一提的是，《“十四五”邮政业发展规划》 还提及，要拓展海外服务布局，增强国际寄递网络的连通性和稳定性，鼓励寄递企业提升跨境干线运力和供应链一体化服务能力，实施快递出海工程。

对于极兔速递等国际化快递品牌来说，中国快递出海的政策红利释放，将是一大利好。数据显示，2022年，极兔速递在东南亚市场的市占率为22.5%，排名第一。同时，极兔也在沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西等国家积极布网。相较其他快递品牌，极兔速递不仅在打通国内外寄递链路上拥有先发优势，外部政策环境还能助力极兔加速挖掘海外存量，使增长更为稳健。

截至今年上半年，极兔速递的全球包裹量为79.7亿件，在全球拥有104个区域代理及约8700个网络合作伙伴，并运营265个转运中心、超过8400辆干线运输车辆。在卡塔尔世界杯期间，极兔速递宣布世界足坛巨星利昂内尔·梅西成为其首位全球品牌代言人，力图扩大公司在全球的品牌影响力。

盈利结构持续优化

对比其他国内头部快递企业，极兔于印尼起家，并将网络管理的成功经验迅速复制到拉丁美洲、中东等地区，其国际化程度明显较高，也意味着其网络资源共振能力和业务抗风险能力更为突出。

2020年至2022年，极兔速递的营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元和72.67亿美元，复合年增长率为117.6%。其中，东南亚市场的营收分别为10.47亿美元、23.78亿美元、23.82亿美元。可以看到，东南亚依旧是极兔的优势阵地，具有强劲的业务能力，成为公司的主要盈利支柱，录得经调整EBITDA分别为2.7亿美元、4.3亿美元和3.3亿美元。

相较之下，极兔于2020年3月进入中国，在新市场上仍处于大量投入和扩张阶段。2022年，中国区域的营收从2021年的21.8亿美元上涨到41亿美元，占总收入比重56.4%，呈现突出的增长势头。一方面是着力于收入和业务规模扩大，极兔也在设法缩窄中国市场的亏损。2022年经调整EBITDA由去年同期的-9.4亿美元下降至-3.35亿美元。

这也推动了极兔速递整体净利润结构的优化。在2022年，极兔速递净利润为15.73亿美元，实现扭亏为盈。而在2023年上半年，其经调整EBITDA为盈利3916.9万美元，去年同期亏损达1.39亿美元。

如今，做大体量后，这家年轻的公司始终在变换脚步，紧随市场变化灵活调整策略——由强调速度，向强调客户服务体验、网络精细化运营上转移。在2022年上半年，极兔的营业成本在收入中的占比达到101.9%，到了2023年同期占比下降至95.2%。通过缩窄亏损，放大规模效益并优化客户结构，极兔显现出较强的成本管控能力，业务的健康度持续增长。

这也迫使着加盟商们转变思路。“行业现在竞争激烈，对服务、业务量、末端派送、系统财务等要求也越来越高，这个赛道是生活中的‘水电煤’，也是辛苦活儿，我们更需要秉持长期主义的心态来做。”毛冠军说道。

来源：北京商报

极兔仍面临诸多挑战

今年快递物流业掀起了赴港上市的浪潮，其中，极兔速递抢先一步即将敲钟上市。不过，在强者林立的快递江湖，极兔还面临着诸多挑战。

在经营方面，极兔还未彻底摆脱亏损的泥潭。根据招股书，非国际财务报告准则下，2020年至2023年上半年，极兔经调整净利润亏损分别为4.76亿美元、11.78亿美元、14.88亿美元、2.64亿美元。三年半的时间，极兔累计亏损超34亿美元，折合人民币约248亿元。

极兔凭借价格战，在中国市场快速站稳脚跟。然而，以价换量也是有代价的。过低的价格，导致极兔入不敷出，资产负债率远高于同行。自2020年末至2023半年末，分别达到141%、201%、185%、190%。圆通资产负债率平均仅31%，申通、韵达、顺丰也均在55%左右。

极兔速递的崛起可以说离不开电商平台。目前来看，中国电商市场体量巨大，仍在增长。根据弗若斯特沙利文的资料，预计中国电商零售交易额将由2023年的2万亿美元增至2027年的2.96万亿美元，复合年增长率10.3%。电商快递市场争夺战也一触即发，极兔面临着严峻的竞争环境。

目前在中国快递市场，顺丰控股、三通一达、极兔、菜鸟、京东物流各自占据了相当的一部分市场份额。其中，菜鸟背靠阿里这棵大树，天然拥有电商背景。京东物流更不必说。与竞争对手相比，极兔速递拥有的电商资源显然不够。除此之外，在国内快递物流网络的建设，极兔与国内物流巨头也仍然存在不小的差距。

目前，国内快递市场面临着增速放缓、竞争加剧的局面，各大快递公司为了抢占更多的市场份额，打起了价格战。国家邮政局数据显示，今年上半年快递单票收入为9.31元，较去年同期的9.73元下滑4.3%，竞争态势增强。从8月业绩数据来看，顺丰控股、圆通速递、韵达股份和申通快递四家A股快递公司，快递单票收入仍在下降。头部公司掀起的价格战有愈演愈烈之势，极兔速递的低价优势也愈发不明显。

除此之外，极兔速递的服务方面也存在明显的不足。一分钱一分货，极兔烧钱扩张的背后，不可避免地存在服务质量的问题。国家邮政局的数据显示，在2021年~2022年快递满意度调查中，极兔有四次排名居后，落后于京东、顺丰等老牌快递企业。

如今极兔速递一路狂奔，即将敲钟上市，后续该如何实现更进一步？

市场人士分析，极兔凭借低价冲入中国市场，但大打价格战始终不是长久之计。快递行业竞争愈发激烈，极兔速递应该不断内卷服务，打造差异化优势。如今，步入存量竞争时代的快递行业，单一的低价已经不能够帮助公司脱颖而出，比拼服务，走高质量发展道路才是行业发展的主线。

总的来说，极兔速递在中国市场已经占据一席之地，成为具备相当实力的竞争对手。此次赴港上市，也标志着极兔速递已经进入了一个新的发展阶段。虽然极兔仍处于亏损状态，但随着上市融资的完成，通过资本市场的力量，极兔将有更多的资源进行创新和提升服务质量，实现自身造血，未来，极兔的发展空间将更具想象力。

来源：电商报

作者：李迎

物流行业专家赵小敏：

极兔派件费长期低于三通一达，这也导致了加盟商利润收缩，赚得不多自然也不能提供更好的服务。加盟商模式的桎梏在国内市场长期存在，加盟商与总部的管理和利益纠纷也非常常见，最终往往会陷入低水平的重复建设中，希望极兔上市后能有机会改变这种情况。

物流行业专家杨达卿：

未来，快递企业要以更快视野定赛道，数智化、国际化、供应链化将成为快递企业应对变量挑战、提效增质服务的主要方向。选择流血上市的极兔，或是有更为长远的谋篇布局。但让盟友们一直“赔跑”，终究不是长远的企业发展之路。