“内卷”加剧 快递资本市场风起云涌

快递界的“拼多多”极兔抢滩IPO

2023年物流公司上市潮即将迎来新玩家——极兔速递。6月16日晚间，极兔速递正式提交香港IPO申请，计划募集5亿~10亿美元。招股书显示，2022年极兔国内包裹量达到120亿件，市场份额约为10.9%。值得注意的是，极兔目前仍未真正实现盈利。

加入中国市场三年的极兔，靠着价格战迅速在中国快递市场站稳了脚跟，去年开始接连收购了百世快递和顺丰丰网，进一步扩大业务基本盘。在极兔狂奔的三年，埋下了不少隐患，亏损、服务口碑差、市场份额难以进一步突破等问题仍然未解。

极兔烧钱换增长

发家于东南亚印尼市场，2020年3月极兔快递正式进军中国市场，又在两年后再次在中东、南美洲等海外市场开拓。

招股书显示，2020年至2022年极兔累计总营收达到136.54亿美元，分别为15.35亿美元、48.52亿以及72.67亿美元。此外，极兔三年累计亏损达到36.42亿美元，分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.89亿美元，负毛利率分别为17%、11.2%及3.7%。

在进入中国市场后，极兔发展十分迅猛，2020年至2022年，来自中国市场的复合年增长率高达192.5%，远高于来自东南亚的50.9%。

就包裹量增长数据来看，中国市场的增速也要碾压东南亚市场。数据显示，2020年至2022年，极兔在东南亚市场的包裹量分别为11.5亿件、21.6亿件、25.1亿件，2021年和2022年包裹量增速分别为87%和16%。在中国市场，极兔三年期间的包裹量分别为20.8亿件、83.3亿件、120.25亿件，2021年和2022年的包裹量增速则分别为300%和44.3%。

当前，中国市场营收为其贡献了一半以上业绩。根据极兔的招股书，极兔在中国市场的营收占比已经达到56.4%，约40.96亿美元，东南亚市场占32.8%，其他市场占比为10.8%。

极兔在中国市场之所以能在三年内取得如此迅猛的增长，都是通过大量砸钱换来的。国内曾有媒体援引邮政内部人士消息称，在短短10个月里，极兔速递便烧掉将了200亿元，用于拓展市场。更有来自极兔内部的消息人士称，实际亏损或超过了三百亿。

作为“价格屠夫”，极兔在2020至2021年期间，曾因发起价格战而遭到通达系带头的全业内封杀。

2021年，极兔在中国掀起了一场价格战，与百世快递争得你死我活，一度创下最低快递单票价格的记录。

不过，极兔因为低价倾销，遭到了义乌邮政管理局的处罚，部分分拨中心被停业整治。市场监管总局和国家邮政总局相继出台相关法律条例，要求快递企业不得操纵市场价格，以低于成本价格倾销，处罚最重可以暂停经营、吊销执照。

与拼多多相爱相杀

起家于东南亚的极兔快递，起初靠着拼多多在中国市场得以立足，因为价格低廉被戏称为“快递圈的拼多多”。极兔和拼多多有着说不清道不明的关系。

不论极兔承不承认深度绑定拼多多，其八成订单都来自于拼多多已经是板上钉钉。依托拼多多的订单流量，极兔迅速跻身快递第一梯队，与顺丰、京东物流以及通达系并列。

但近年来，双方却在极力解脱双方的关系。拼多多曾多次对外澄清与极兔无特殊合作、无投资关系。

一些网点工作人员甚至是在开发客户过程中，大肆宣扬拼多多和极兔双方深度绑定。为此，拼多多专门发布了惩罚制度，针对极兔速递部分网点、工作人员在开发客户过程中，向商家散发“拼多多订单使用极兔速递发货可以免除虚假发货相关处罚、被处罚机率低”“有拼多多投资、双方有特殊合作关系”等行为，拼多多还给予极兔提高业务合作保证金等处罚。

年初，又有消息称拼多多和极兔合作即将进一步深化。有极兔广东地区加盟商透露，其已经开始承接拼多多上门退货业务，并在多个城市开始试点。该加盟商表示，从2022年底开始，这项业务就已在部分区域试点。但如果所在地区尚未达到服务标准，拼多多的退货业务仍由顺丰提供。

在快递行业结束价格战，回归价值和服务竞争，拼多多的背书并不利于极兔未来的向上发展。一个观察是，拼多多上的极兔快递订单比例正在逐渐减少。

极兔在招股书中披露，2021年其第一大客户贡献的业务收入占极兔总收入的35.4%，但2022年该比例降低至16.9%。有业内人士分析称，该大客户指的就是拼多多。

继续烧钱并购、上市

攻城略地之后，极兔快递又开始为早年间的狂妄买单。68亿收购百世快递，与淘宝“通达系”握手言和就是征兆。

根据百世2020年的财报，淘系商家产生的快递单量约占百世快递总业务量的41%。为了吃下直播电商的红利，近两年极兔也开始向快手和抖音伸出援手。今年三月，极兔还与京东物流达成了合作。

据极兔创始人李杰在内部会上透露，极兔的全网日均票量已经超过4000万单。若仅以快递日单量作以计算，极兔已成为国内第四大快递公司，位列中通、韵达和圆通之后。

为了上市，极兔还在营销上做足了功夫，先是签下梅西作为品牌全球代理人，成为首家“签约足球巨星代言”的快递企业。2023年春晚，极兔成为“2023年中央广播电视总台《春节联欢晚会》物流行业甄选品牌”。

回到消费者端，极兔快递是几家中最乱的。“丢单、物流停滞、虚假发单、空包”等是常态。在黑猫投诉上，关于极兔快递的投诉贴高达633个。

这也暴露了极兔在失去低价优势后的短板，在服务和效率上还与头部几家快递公司相差甚远。

上市对于极兔来说，或许是另一场烧钱的开端。

作者：何平

中国A股多家快递公司披露5月业绩 收入均实现同比正增长

　　近日，中国A股多家快递上市公司披露的5月经营数据显示，其快递相关业务收入均实现同比正增长。
　　顺丰控股公告称，5月速运物流业务营业收入151.67亿元(人民币，下同)，同比增长8.82%；完成业务量9.83亿票，同比增长8.98%。
　　韵达股份公告称，5月快递服务业务收入37.58亿元，同比增长1.43%；完成业务量15.39亿票，同比增长3.64%。
　　圆通速递公告称，5月快递产品收入41.53亿元，同比增长6.43%；业务完成量17.9亿票，同比增长15.22%。
　　申通快递公告称，5月快递服务业务收入33.18亿元，同比增长29.99%；业务完成量15.03亿票，同比增长49.85%。
　　实际上，除上市公司业绩好转，中国快递行业5月总体表现亦十分亮眼。近日，国家邮政局公布2023年5月中国快递发展指数报告显示，今年5月，中国快递发展指数为370.9，同比提升37.8%，行业市场规模进一步扩大，服务质量有所提升，寄递网络不断完善，跨境能力持续增强。
　　国家邮政局有关负责人表示，随着中国多地在农村寄递物流体系建设、寄递渠道安全、行业绿色发展等领域出台政策予以重点支持，中国快递行业发展环境持续向好，预计6月行业仍将有良好表现。
　　华福证券分析师陈照林表示，今年以来，快递行业需求端增速持续修复。据国家邮政局数据，截至5月31日，今年中国快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2022年提前了27天；1月至4月的快递业务量累计完成371亿件，同比增长17%，预计本年度快递行业件量增速为15%。今年行业价格竞争烈度将维持理性，头部快递企业伴随需求修复或将迎来业绩修复。
　　国海证券分析师许可表示，2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。去年油价大幅上升对快递企业成本端产生了一定压力。步入2023年，油价逐渐进入下行区间，快递企业成本压力有所缓解。随着中国经济持续向好，预计今年中国快递行业亦将全面复苏，看好头部快递企业的发展。

来源：中国新闻网

作者：陈康亮

顺丰选择港股IPO　正当其时

快递行业的价格战正在落下帷幕。曾经想在低端快递市场分一杯羹的顺丰最终也选择了偃旗息鼓，守好自己的中高端市场。而其他的快递，也大多在自己固有的圈层当中，无法突围。

此前，顺丰将自己苦心经营了三年的丰网以11.83亿的价格卖给了自己的竞争对手极兔，这也被外界解读为，要逐步放弃低端市场，重新走回“老路”。

当然，顺丰之所以这样做也是市场选择的结果，随着电商市场增速逐渐放缓，物流行业也会与之匹配，降低增速。有统计显示，快递行业的巅峰大概在2017年，当时顺丰的年度净利润高达77亿，比“三通一达”的总和还要多。

随着行业进入红海期，快递巨头之间的竞争，导致了快递的单价越来越低，服务质量也在变得越来越差，甚至有一些快递企业退出了乡镇市场，这样的怪象也是行业极度竞争带来的必然结果，但随着行业的变化，快递企业开始逐步的将自己的力量集中在擅长的优势领域，重新布局。

不得不说，虽然这几年快递行业的企业借助资本的力量，风风火火的折腾了一段时间，但是没有一家最终完成设想，但是作为上市公司，这些企业又受制于市场的规则，最终都要用营收以及净利润的增长来说服投资人。

从不上市到拥抱资本市场，顺丰就是其中的典型。

7月8日，顺丰控股发布公告称，公司正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。换一句话说，顺丰在登陆A股六年之后，有可能要在香港市场进行二次上市。

对于顺丰走这样一步路，实际上并不难理解。

笔者认为，顺丰经过了五六年的充分竞争，在借助资本的力量的前提下，并未达到想要的目的。此前的竞争对手极兔已经开始形成自己的“圈层”，正在谋求上市。而顺丰转而放弃了与极兔之间的竞争，也就意味着顺丰基本放弃了部分低端市场，而在高端市场京东物流又虎视眈眈，菜鸟也直接下场，所以虽然顺丰稳抓高端市场，但并不是完全没有风险。

因此，从这个维度而言，顺丰必须稳固自己在高端市场的地位，因此选择港股IPO正当其时。另外顺丰同时披露了2023年上半年的业绩预告，预计当期实现归母净利润40.2亿元至42.2亿元，同比增长60%至68%。

作为一家上市公司，业绩的增长是企业绕不开的弯，因此，在资本市场的腾挪也是非常正常，早在2021年，顺丰控股作价175.55亿港元收购嘉里物流51.5%的股权。而嘉里物流承担的就是顺丰增量部分的重任。

根据资料显示，嘉里物流的核心业务包括综合物流、国际货运代理及供应链解决方案，拥有横跨六大洲遍及全球的配送网络。换句话说，进入国际市场是顺丰收购嘉里物流的重要条件之一。

综合而言，当下国内快递市场竞争的格局基本确定，行业之间的竞争已经趋于尾声，哪里有增量，就去哪里开拓市场成为了快递企业的必选项，因此此时在国际市场加大投入力度就必须在港股市场有一定的作为，这也就理解了顺丰为什么在当下这样的环境当中研究港股IPO了。

根据市场消息，早在2021年末的时候就曾传出了顺丰港股IPO的消息，当时有传言称顺丰将募资50亿美元，但最后被顺丰否认。

笔者认为，当下是一个非常重要的节点，对于这些快递公司而言，最近一两年的布局有可能影响未来的五到十年。所以，尽管行业格局已定，板块也趋于稳定，但是竞争有可能会继续延续，拥抱国际市场，就成了顺丰为数不多的选择之一了。 

来源：侃见财经